新基点评：交银科创创业量化选股(028676)(028677)

引子

交银科创创业量化选股股票A/C（028676/028677）集中认购期2026-09-01至2026-09-14，类型为股票型，策略侧重量化、选股。拟任经理蔡铮（3星）、杨彦煜已有可核验代表产品，例如交银安享稳健养老一年(FOF)A任职年化约1.1%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与量化、选股方向大致同向，可先把产品契约与市场结构对照看清，再决定是否纳入观察名单。

谁来管

拟任基金经理蔡铮当前公开星级为3星。三星大致对应同业中游附近，能力证据存在但并不突出。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前35.2%（全样本口径，以评级库为准），综合分约63.9，在管或可比活跃基金约2只，平均任职约2.2年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，蔡铮先生：中国国籍，复旦大学电子工程硕士。2007年起在瑞士银行香港分行工作。

从业路径上，2009年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任投资研究部数量分析师、基金经理助理、量化投资部助理总经理、量化投资部副总经理、量化投资副总监兼多元资产管理副总监，现任量化投资部量化投资副总监、基金经理；曾任上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金(2012年12月27日至2021年04月30日)、深证300价值交易型开放式指数证券投资基金(2012年12月27日至2021年04月30日)、交银施罗德深证300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2012年12月27日至2021年04月30日)、交银施罗德沪深300行业分层等权重指数证券投资基金(2012年12月27日至2015年06月30日)、交银施罗德消费新驱动股票型证券投资基金(2012年12月27日至2015年06月30日)、交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2012年12月27日至2021年04月30日)、交银施罗德国证新能源指数证券投资基金(LOF)(2015年03月26日至2021年04月30日)、交银施罗德全球自然资源证券投资基金(2015年04月22日至2017年03月24日)、交银施罗德环球精选价值证券投资基金(2015年04月22日至2017年03月24日)、交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)(2015年05月27日至2021年04月30日)、交银施罗德中证互联网金融指数分级证券投资基金(2015年06月26日至2020年11月25日)、交银施罗德中证环境治理指数分级证券投资基金(2015年08月13日至2016年07月18日)、交银施罗德中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)(2016年07月19日至2021年04月30日)、交银施罗德致远量化智投策略定期开放混。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共3只，分述如下。

其一，交银安享稳健养老一年(FOF)A（006880）：任职约3.7年（1363天）；年化约1.1%；最大回撤约跌6.3%；收益同业分位约前64.5%；夏普约-0.40。比较基准锚定中债综合全价指数等。

其二，交银养老2035三年(FOF)A（008697）：任职约3.7年（1363天）；年化约跌2.4%；最大回撤约跌27.3%；收益同业分位约前86.2%；夏普约-0.45。比较基准锚定沪深300指数等。

其三，交银消费新驱动股票（519714）：任职约2.5年（916天）；年化约26.4%；最大回撤约跌21.7%；收益同业分位约前4.0%；夏普约1.05。比较基准锚定中证内地消费主题指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

拟任基金经理杨彦煜尚无稳定公开星级样本。公开星级样本不足时，只能弱化经理能力外推。

公开履历方面，杨彦煜先生：中国国籍，北京大学金融数学硕士。历任中国人保资产管理有限公司量化研究员、量化投资经理，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部投资经理。

从业路径上，2025年加入交银施罗德基金管理有限公司；2026年3月21日担任交银施罗德中证A500指数增强型发起式证券投资基金基金经理；2026年05月22日起任交银施罗德智远量化选股股票型发起式证券投资基金基金经理；2026年7月7日任交银施罗德红利量化选股混合型证券投资基金基金经理。

买什么

交银科创创业量化选股股票A/C（代码028676/028677）集中认购期为2026-09-01至2026-09-14，产品类型为股票型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为上证科创板综合指数收益率45%+创业板综合指数收益率45%+恒生科技指数收益率5%+中债-综合全价(总值)指数收益率5%。按权重看，权益约占95%、固收约占5%，收益特征偏权益。作为股票型基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括蔡铮名下的交银安享稳健养老一年(FOF)A（006880）、交银养老2035三年(FOF)A（008697）、交银消费新驱动股票（519714）。硬差分上看：交银安享稳健养老一年(FOF)A（006880）为主题偏沪深300、基准权益约20%；交银养老2035三年(FOF)A（008697）为主题偏沪深300；本基金为普通开放式契约、主题偏量化选股、按权重权益约95%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金重点关注科创板、创业板上市公司的投资机会,通过量化方法优选个股构建投资组合。在合理控制风险的前提下,充分发挥专业研究与管理能力,力争为投资者提供长期稳健的投资回报。主题可归纳为量化、选股：借助数量化方法做积极组合管理与风险控制，争取长期超越业绩比较基准，而不是押注单一题材脉冲。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占95%、固收类权重约占5%。权益属性偏强，组合应以其为高波配置。量化选股通常通过多因子模型对全市场进行系统化打分与筛选，持仓较为分散，风格暴露受模型约束控制，属于纪律型执行，不依赖基金经理个人的主观择时或行业偏好。其超额收益来源包括因子选股贡献、交易执行优化以及风控约束下的组合再平衡，与主动基本面选股的逻辑存在本质差异。投资者可参考代表产品观察策略执行效果。由于量化策略持仓分散度高，单只股票的集中风险有限。

为什么是现在

看到2026-09-10前后，A股这段时间整体偏弱。近一个月里，创业板指跌约2.92%，深证成指跌约2.83%，大盘跌约1.3%。近一周则相对缓和，大盘涨约0.11%、创业板指涨约1.58%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约1.65万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，一般零售、元件、公用事业、农化制品、农林牧渔等相对更强，IT服务、中药、乘用车、传媒、光伏设备等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发股票型基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里AI硬件、军工、元件、农化制品、创新药等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购期看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重量化、选股。对照上面的市场环境，目前判断为同向。策略侧重量化，与中期偏强主题/行业有重叠。同向只说明策略常做的方向，和近期相对偏强的行业有重叠，环境没那么拧巴；但这不等于认购后马上赚钱，也不消除回撤。政策和产业背景上，量化→金融科技与主动量化能力建设；选股→资本市场投融资与主动权益配置。这些变化会慢慢影响资金松紧和盈利预期，从而传到净值。近期相关线索：央广财经金顶智库专家杨健：量化交易不违法 但未必道德；债市风暴下，高盛、大摩接连提示量化策略异动。高盛数据显示，系统化多空对冲基金创两…；Grab据悉正就收购金融科技公司Atome Financial进行谈判。

适配判断

综合判断：适配度相对较高。当前中期环境对量化、选股方向有支撑，且经理在同类产品有可核验业绩记录。本基金适合能承受股票型净值波动、理解量化策略阶段性跑输的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，股票型不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）量化模型可能阶段性失效或跑输基准，因子拥挤时回撤可能放大。

4）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

5）认购期至2026-09-14，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

6）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

7）选股策略胜率不等于绝对收益，需用中长期视角评价，短期净值为低信噪比样本。

结论

总体来说，交银科创创业量化选股股票A/C（028676/028677）是一只股票型基金，认购期2026-09-01至2026-09-14，策略侧重量化、选股，与当前市场环境呈同向关系。当前环境有支撑且经理有历史记录，适合有耐心的投资者中期观察。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。