基金日评: 农业类基金升0.14%领涨

9月28日共23896只可比基金中，约14.4%实现日收涨，权益被动型平均跌2.24%，权益主动型平均跌2.4%，固收增强型平均跌0.13%，固收被动型平均跌0.04%，基金篮子型平均跌1.7%。A股主要指数全线走低，基金端同步普跌：涨幅前列集中在农业主题、银行、煤炭主题这类低波动方向，跌幅前列则由移动互联网、科创板、新兴产业等科技成长品种包揽，两类之间的差距超过5个百分点。以下按投资策略分类叙述，并单列主要主题方向表现；同类日涨幅仅在同一策略分类内比较。

权益行业日涨跌（行业细分，主动+被动合并）

9月28日A股主要指数全线走低，上证指数跌1.67%，深证成指跌3.44%，创业板指跌4.53%，沪深300跌2.22%，科创50跌4.06%。个股层面看，上涨约900只、下跌约4657只，其中涨超2%约245只、跌超2%约2714只，下跌家数是上涨家数的五倍还多，指数跌幅与个股广度方向一致。板块方面，核力发电涨0.53%、乘用车涨0.37%、风电设备涨0.35%逆势收红，元件跌6.91%、通信设备跌6.02%、贵金属跌5.97%排在跌幅前三，科技链条与贵金属板块在同一天退潮，是当日基金净值分化最直接的来源。

农业主题类基金（10只）平均涨0.14%，是当日唯一收红的权益主题；银行类基金（24只）平均跌0.06%，煤炭主题类基金（6只）平均跌0.19%，食品饮料类基金（8只）平均跌0.55%，医药行业类基金（92只）平均跌0.55%，金融地产类基金（21只）平均跌0.61%。在全市场收涨面只有14.4%的一天里，资金向低位方向的切换带动农业主题站上权益主题榜首，库内与农业方向直接对应的可核验线索并不清晰，更接近A股内部的资金行为，农业主题类基金净值受益。银行方向有明确事实可依：今年以来，中小银行改革化险持续深化，村镇银行整合明显提速，行业正从高速减量转向稳态运行，产业预期同步调整，银行主题基金净值受益；这条报道的发布时间在9月29日凌晨，落在A股9月28日收盘之后，只能并列参考，不能当作当日涨跌的原因。

主动与被动的差异在榜首主题上最为明显。农业主题主动类（5只）平均涨0.36%，被动类（5只）平均跌0.09%，主动端高出0.45个百分点；食品饮料主动类（5只）平均跌0.45%，被动类（3只）平均跌0.71%，主动端高出0.26个百分点。两条线都是主动端更强，普跌日里主动产品对仓位与成分的安排给出了一定缓冲。主题内涨幅靠前的代表产品包括银华农业产业股票发起式A（农业主题，权益主动型）日涨1.96%、泰康香港银行指数A（银行主题，权益被动型）日涨0.43%、富国中证煤炭指数(LOF)A（煤炭主题，权益被动型）日跌0.13%；银华农业产业股票发起式A跑赢所属主题均值约1.82个百分点，是当日少数把超额做出来的产品。

跌幅方面，移动互联网类基金（6只）平均下跌4.92%，科创板类基金（70只）平均下跌4.48%，新兴产业类基金（47只）平均下跌4.42%，创业板类基金（77只）平均下跌4.23%，TMT产业类基金（29只）平均下跌4.21%，战略转型类基金（20只）平均下跌4.07%，六条线跌幅全部超过4%，与科创50跌4.06%、创业板指跌4.53%基本同步。可对照的线索有两条：一条是9月28日盘中四大指数集体低开、科技链全天走弱，发布时间在9月28日12时12分，落在交易时段之内，指向的是A股科技链自身的资金退潮；另一条是Meta个人AI智能体Muse爆火带动海外AI应用叙事升温，发布时间在9月28日11时23分，同样在交易时段内，但方向与A股移动互联网类基金当日下行并不一致。元件板块跌6.91%、通信设备跌6.02%把整条科技链压低，产业预期同步走弱，移动互联网主题基金净值承压。

从轮动脉络看，领首席位在9月28日由煤炭主题切换至农业主题，农业主题近5个交易日首次登顶、连榜1日，还不构成连续领涨。近10个交易日银行类主题3次进入前三，近一月4次进入前三；煤炭主题近10个交易日3次进入前三、2次登顶，近一月5次进入前三、4次登顶，是这段时间最稳定的方向，当日让位属于榜首切换。更长周期上，近半年元件41次、电子化学品35次、半导体30次、贵金属22次处在板块涨幅前排，近一年贵金属54次、能源金属52次、电子化学品51次、元件49次次数最多，而9月28日跌幅最深的恰恰是元件与贵金属，长周期强势方向在同一天集中回吐。

权益主动型

权益主动型 权益主动型共9995只，平均日跌2.4%，其中约3.1%实现日收涨（310只）。主题方向中，金融地产类基金（11只）平均下跌0.44%，医药行业类基金（56只）平均下跌0.9%，消费类基金（116只）平均下跌1.07%，健康生活类基金（66只）平均下跌1.52%，内需增长类基金（23只）平均下跌1.67%，跌幅控制在2%以内的方向几乎全部集中在金融与消费两条线上。跌幅靠前的包括TMT产业类基金（14只）平均下跌5.08%，科创板类基金（58只）平均下跌4.61%，互联网类基金（12只）平均下跌4.54%，这三条线对应的是当日元件跌6.91%、通信设备跌6.02%的板块跌幅，主动端在科技链上的暴露更集中，回撤也更深。与权益被动型平均跌2.24%相比，主动端多跌0.16个百分点，3.1%的收涨面也低于被动端的6.9%。

权益被动型

权益被动型 权益被动型共5230只，平均日跌2.24%，其中约6.9%实现日收涨（361只）。主题方向中，医药行业类基金（36只）平均日持平，银行类基金（24只）平均下跌0.06%，农业主题类基金（5只）平均下跌0.09%，煤炭主题类基金（6只）平均下跌0.19%，酒指数类基金（3只）平均下跌0.45%，被动端跌幅在0.5%以内的方向比主动端多出农业主题与酒指数两条。按产品类型看，指数型-海外股票（139只）平均跌0.93%，指数型-其他（59只）平均跌2.19%，指数型-股票（4350只）平均跌2.25%，未分类（634只）平均跌2.37%。跨境与海外股票类产品平均跌0.93%，是被动端里回撤最小的一类，A股科技链的大幅回落并没有等比例映射到境外指数产品上。

固收增强型

固收增强型 固收增强型共6514只，平均日跌0.13%，其中约30.3%实现日收涨（1974只）。9月28日权益端普跌，含权部分的拖累被债券底仓吸收，平均跌幅控制在0.13%，30.3%的收涨面仍明显高于权益主动型的3.1%与权益被动型的6.9%。

固收被动型

固收被动型 固收被动型共716只，平均日跌0.04%，其中约58.2%实现日收涨（417只）。这类产品几乎不参与权益市场，58.2%的收涨面是五个策略桶里最高的一档，0.04%的平均跌幅也是最小的一档，与权益端的深度回撤形成鲜明对照。

基金篮子型

基金篮子型 基金篮子型共42只，平均日跌1.7%，其中约0.0%实现日收涨（0只）。这类产品主要配置权益类子基金，受权益基金整体表现带动，42只样本全部收跌，平均跌幅1.7%介于权益主动型与权益被动型之间，多层持仓把当日回撤平滑了一档。

隔夜外盘与基金影响

隔夜美股方面，道琼斯工业上涨，罗素2000小幅震荡，纳斯达克100小幅震荡，标普500上涨，宽基之间涨跌互现但幅度都不极端。分板块看，隔夜美股金融板块涨0.57%，A股银行类基金平均跌0.06%，外盘情绪没有传导过来；能源板块跌0.89%，A股煤炭主题类基金跌0.19%，跌幅反而小于外盘；可选消费涨0.22%，食品饮料类基金跌0.55%，两者方向同样不一致。德国DAX指数跌0.97%，日经225指数跌2.07%，外围市场整体氛围对A股基金影响较为温和。美元指数报101.17，单日上涨0.16%，短线偏强；离岸人民币现货报6.7116，较前一交易日人民币升值。国际金价报4115.09美元/盎司，单日回落约4.0%，国际银价报60.63美元/盎司，单日回落约5.7%，与A股贵金属板块跌5.97%方向一致，但库内可对照的国际贵金属期货线索发布时间在9月29日凌晨，落在A股收盘之后，只能作为节奏印证。WTI原油报96.90美元/桶，单日上涨约0.4%，布伦特原油报103.35美元/桶，单日上涨约0.9%，原油类LOF的净值波动随之放大。

全市场涨幅前50只权益类基金平均日涨1.17%，永赢新兴消费智选混合发起C、永赢新兴消费智选混合发起A、永赢消费主题A等排名靠前，榜首两只产品的涨幅约2.18%；跌幅前50只权益类基金平均跌7.92%，广发远见智选混合C、广发远见智选混合A、浦银安盛数字经济混合C排在末端，榜末两只产品的跌幅约9.44%，首尾之间相差超过11个百分点。

往后看，主要关注：①农业主题10只样本里主动端5只涨0.36%、被动端5只跌0.09%，普跌日里这条线的相对收益能否延续，是判断资金是否继续向低位方向切换的依据；②移动互联网、科创板等科技成长主题单日跌幅超过4.4%，相关主动与被动基金的净值修复需要成交量配合；③元件41次、贵金属54次分别处在近半年与近一年的板块涨幅前排，两条长周期强势方向在9月28日同时大幅回吐，资金是否回流决定科技链的修复节奏；④固收增强型与固收被动型的收涨面分别是30.3%和58.2%，权益端继续走弱时，含权比例的高低会继续拉开两类产品的差距；⑤道琼斯工业上涨、标普500上涨的隔夜节奏能否延续，以及后续宏观数据发布对跨境ETF的影响。