新基点评：鹏华恒生科技ETF发起式联接(027395)(027396)

引子

鹏华恒生科技ETF发起式联接A/C（027395/027396）集中认购期2026-10-09至2026-10-22，类型为QDII ETF联接，策略侧重港股、科技、发起式。拟任经理李悦（5星）、钟成亮已有可核验代表产品，例如鹏华港美互联股票美元现汇任职年化约22.3%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与港股、科技、发起式方向大致同向，可先把产品契约与市场结构对照看清，再决定是否纳入观察名单。

谁来管

拟任基金经理李悦当前公开星级为5星。五星通常对应同业综合表现显著靠前，稳定性与可比样本都相对完整。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前5.9%（全样本口径，以评级库为准），综合分约79.5，在管或可比活跃基金约1只，平均任职约4.0年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，李悦先生：国籍中国，哲学博士。

从业路径上，曾任博时基金管理有限公司研究员，工银资管(全球)有限公司基金经理；2022年5月加盟鹏华基金管理有限公司，现担任国际业务部基金经理；2022年07月至今担任鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)人民币份额基金经理，2024年01月至今担任鹏华道琼斯工业平均交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理，李悦先生具备基金从业资格。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共1只，分述如下。

其一，鹏华港美互联股票美元现汇（006792）：任职约4.0年（1445天）；年化约22.3%；最大回撤约跌24.4%；收益同业分位约前6.0%；夏普约0.86。比较基准锚定中证海外中国互联网指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

拟任基金经理钟成亮尚无稳定公开星级样本。

任职广度方面可核验样本有限。

公开履历方面，钟成亮先生：国籍中国，理学硕士。曾任中国工商银行深圳市分行职员。钟成亮具备基金从业资格。

从业路径上，2015年09月加盟鹏华基金管理有限公司，历任市场发展部渠道经理、渠道主管、渠道总监助理，基金投资顾问部总经理助理，量化及衍生品投资部资深量化研究员，现担任指数与量化投资部基金经理；2025年10月16日担任鹏华国证ESG300交易型开放式指数证券投资基金基金经理、鹏华中证沪港深科技龙头指数证券投资基金(LOF)、鹏华国证ESG300交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理；2025年11月17日担任鹏华恒生科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理；2025年12月至今担任鹏华中证卫星产业ETF基金经理，2025年12月至今担任鹏华中证通用航空主题ETF基金经理，2026年03月至今担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金经理；2026年06月17日起任鹏华中证500交易型开放式指数证券投资基金、鹏华中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。

公开任期收益与回撤样本有限。

买什么

鹏华恒生科技ETF发起式联接A/C（代码027395/027396）集中认购期为2026-10-09至2026-10-22，产品类型为QDII ETF联接，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为恒生科技指数(港元)收益率95%+活期存款基准利率5%。按权重看，权益约占95%、固收约占5%，收益特征偏权益。作为QDII ETF联接基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括李悦名下的鹏华港美互联股票美元现汇（006792）。硬差分上看：鹏华港美互联股票美元现汇（006792）为基准权益约95%；本基金为发起式契约、主题偏港股/科技、按权重权益约95%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金主要通过投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。主题可归纳为港股、科技、发起式：被动跟踪标的指数，追求跟踪偏离与跟踪误差最小化，行业或风格集中度通常高于宽基，弹性和回撤都可能更大。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占95%、固收类权重约占5%。权益属性偏强，组合应以其为高波配置。

为什么是现在

看到2026-10-09前后，A股这段时间上下波动、方向不明显。近一个月里，创业板指跌约2.93%，深证成指跌约1.91%，大盘跌约0.74%。近一周跌幅没那么夸张，但仍以下跌为主，大盘跌约0.74%、创业板指跌约2.93%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约1.90万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，互联网电商、农林牧渔、化学制药、化学原料、医疗服务等相对更强，IT服务、乘用车、保险、光伏设备、军工电子等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发QDII ETF联接基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里消费、AI硬件、传媒、元件、军工等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重港股、科技、发起式。对照上面的市场环境，目前判断为同向。策略侧重港股、科技，与中期偏强主题/行业有重叠。同向只说明策略常做的方向，和10月以来相对偏强的行业有重叠，环境没那么拧巴；但这不等于认购后马上赚钱，也不消除回撤。政策和产业背景上，港股→互联互通与跨境资本市场；科技→科技创新与数字经济产业链。这些变化会慢慢影响资金松紧和盈利预期，从而传到净值。10月以来相关线索：港股通10月9日成交活跃股名单；华营建筑附属公司中标数据中心项目；海致科技集团与九州通订立战略合作框架协议丨港股公告精选；冲刺港股背后，若羽臣加速转身：自有品牌半年卖了12亿元，斐萃、绽家摆上了屈臣氏、山姆货架。

适配判断

综合判断：适配度相对较高。当前中期环境对港股、科技、发起式方向有支撑，且经理在同类产品有可核验业绩记录。本基金适合能承受QDII ETF联接净值波动、理解行业主题ETF高波动与跟踪误差的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，QDII ETF联接不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

4）认购期至2026-10-22，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

5）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，鹏华恒生科技ETF发起式联接A/C（027395/027396）是一只QDII ETF联接基金，认购期2026-10-09至2026-10-22，策略侧重港股、科技、发起式，与当前市场环境呈同向关系。当前环境有支撑且经理有历史记录，适合有耐心的投资者中期观察。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。