新基点评：博道衍昭(027935)

引子

博道衍昭混合（027935）集中认购期2026-10-12至2026-10-30，类型为混合型，策略侧重价值风格。拟任经理刘玮明（3星）已有可核验代表产品，例如博道启航混合A任职年化约28.6%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与价值风格方向关联有限，不宜单靠氛围下结论。

谁来管

拟任基金经理刘玮明当前公开星级为4星。四星通常对应同业综合表现靠前，具备一定超额与风控平衡证据。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前27.8%（全样本口径，以评级库为准），综合分约67.1，在管或可比活跃基金约6只，平均任职约1.7年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，刘玮明先生：中国国籍，硕士研究生、金融硕士。

从业路径上，2019年6月加入博道基金管理有限公司，先后担任量化研究员、量化投资部专户投资经理兼任高级量化研究员；2024年4月27日担任博道启航混合型证券投资基金、博道叁佰智航股票型证券投资基金、博道消费智航股票型证券投资基金的基金经理。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共3只，分述如下。

其一，博道启航混合A（006160）：任职约2.1年（754天）；年化约28.6%；最大回撤约跌12.3%；收益同业分位约前10.9%；夏普约1.40。比较基准锚定沪深300指数等。

其二，博道消费智航A（010998）：任职约2.0年（732天）；年化约13.4%；最大回撤约跌20.8%；收益同业分位约前28.8%；夏普约0.59。比较基准锚定中信消费风格指数等。

其三，博道和瑞多元稳健6个月持有混合A（016637）：任职约1.8年（643天）；年化约5.9%；最大回撤约跌2.3%；收益同业分位约前47.7%；夏普约0.89。比较基准锚定中债综合全价(总值)指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

操作风格上，以代表产品博道启航混合A（006160）定期报告样本看，前十大持仓合计约14.5%，年化换手率约49.8%，股票仓位中枢约90.7%（截至2026-03-31）。

买什么

博道衍昭混合（代码027935）集中认购期为2026-10-12至2026-10-30，产品类型为混合型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率85%+中证红利指数收益率15%。按权重看，权益约占15%、固收约占85%，收益特征偏固收。作为混合型基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括刘玮明名下的博道启航混合A（006160）、博道消费智航A（010998）、博道和瑞多元稳健6个月持有混合A（016637）。硬差分上看：博道启航混合A（006160）为主题偏沪深300、基准权益约70%；博道消费智航A（010998）为基准权益约90%；本基金为普通开放式契约、主题偏红利、按权重权益约15%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：在控制投资组合风险的前提下,通过积极主动的投资管理,力争实现基金资产的长期稳健增值。主题可归纳为价值风格：借助数量化方法做积极组合管理与风险控制，争取长期超越业绩比较基准，而不是押注单一题材脉冲。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占15%、固收类权重约占85%。固收为主，权益敞口有限。

为什么是现在

看到2026-10-16前后，A股这段时间整体偏弱。近一个月里，创业板指跌约11.57%，深证成指跌约8.42%，大盘跌约3.28%。近一周跌幅没那么夸张，但仍以下跌为主，大盘跌约2.56%、创业板指跌约8.9%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约1.56万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，传媒、影视院线、核力发电、煤炭、银行等相对更强，IT服务、一般零售、专业工程、专业服务、专用设备等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发混合型基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里军工、AI硬件、元件、医疗服务、创新药等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重价值风格。对照上面的市场环境，目前判断为中性。缺少可对标的热点或行业强弱样本。中性说明策略方向既不明显沾光，也不构成硬否定，后续更多看个股和执行本身。10月以来没有特别突出的总量级政策变化，市场更多仍由行业和个股自己的故事驱动。

把行业结构说得更直白一些：中期相对更强的方向多见传媒、影视院线、核力发电、煤炭、银行；相对更弱的方向多见IT服务、一般零售、专业工程、专业服务、专用设备。对本基金所属的价值风格来说，要看这些强弱是否同向，而不是只看认购那几天指数涨跌。

业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率85%+中证红利指数收益率15%。读基准是为了分清产品收益来源偏权益、偏固收还是股债混合，而不是把它当成短期涨跌承诺。

集中认购期为2026-10-12至2026-10-30，距认购结束约14天。混合型产品的持有体验，最终仍取决于成立后的市场结构与契约执行。

适配判断

综合判断：可作为中性观察样本。策略与当前环境无显著冲突，持有体验取决于后续市场结构变化。本基金适合能承受混合型净值波动、理解量化策略阶段性跑输的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，混合型不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

4）认购期至2026-10-30，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

5）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，博道衍昭混合（027935）是一只混合型基金，认购期2026-10-12至2026-10-30，策略侧重价值风格，与当前市场环境呈中性关系。策略与市场无显著冲突，宜结合自身组合风险预算判断。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。