基金周评: 银行类基金升4.8%领涨

本周（10月26日~10月30日）共23659只可比基金中，约14.3%实现周收涨，权益被动型平均周跌4.92%，权益主动型平均周跌4.74%，固收增强型平均周跌0.36%，固收被动型平均周跌0.17%，基金篮子型平均周跌2.35%。五个交易日里五个核心指数全部回落，指数端是普跌，基金净值端却是明显的冷热对立：涨幅前列集中在银行、煤炭主题、食品饮料这几条低估值防守线索，跌幅前列清一色是信息产业、移动互联网、TMT产业这类科技成长方向，首尾主题相差约16.86个百分点。以下按投资策略分类叙述，并单列主要主题方向表现；同类周涨幅仅在同一策略分类内比较。

权益行业周涨跌（行业细分，主动+被动合并）

本周（10月26日~10月30日）A股主要指数全线走低，上证指数周跌2.48%，深证成指周跌7.2%，创业板指周跌10.08%，沪深300周跌2.92%，科创50周跌13.72%，比较区间从2026年10月23日收盘算到10月30日收盘。回撤的分布极不均匀：沪深300与上证指数的跌幅都收在3个百分点以内，创业板指与科创50的跌幅分别达到10.08%与13.72%，两类指数之间的距离超过11个百分点。10月30日受海外科技龙头公司业绩不及预期影响，全球股市集体回落，股指端的压力经由科技权重向被动产品扩散，这一条主线基本决定了本周权益类基金的分层方式。

板块层面，白酒涨5.15%、医疗服务涨1.58%、航运港口涨1.50%、酒店餐饮涨0.97%、医药商业涨0.84%涨幅居前，影视院线跌7.04%、游戏跌6.53%、传媒跌6.30%跌幅居前。10月30日晚间贵州茅台压轴发布白酒行业最后一份三季报，单季度净利润重回增长，逆市走强的白酒板块直接对应到食品饮料类基金本周的净值表现；另一端，影视院线、游戏、传媒的集体回落，与信息产业、移动互联网类基金的深度回撤落在同一条线索上。

银行类基金（24只）平均周涨幅4.8%，产品全部实现周收涨；煤炭主题类基金（6只）平均周涨幅2.32%，食品饮料类基金（8只）平均周涨幅1.99%，金融地产类基金（21只）平均周涨幅1.77%，这三个方向的周收涨比例也都在90%以上。它们是本周仅有的四个整周收红方向，共同点是估值位置低、现金流稳定，且与本周被集中抛售的科技成长资产重合度很低。再往后排，回撤都在2个百分点以内：消费类基金（135只）平均周跌幅0.84%，黄金合约类基金（28只）平均周跌幅1.04%，内需增长类基金（23只）平均周跌幅1.83%，保险主题类基金（5只）平均周跌幅1.84%。继续往下则是一片普跌，农业主题类基金（10只）平均周跌幅2.62%，医药行业类基金（92只）平均周跌幅2.92%，MSCI主题类基金（37只）平均周跌幅3.13%，国企改革类基金（22只）平均周跌幅3.15%，房地产类基金（10只）平均周跌幅3.53%，钢铁主题类基金（5只）平均周跌幅3.64%，资源行业类基金（23只）平均周跌幅3.88%，健康生活类基金（67只）平均周跌幅3.90%，一带一路类基金（21只）平均周跌幅3.94%，美丽中国类基金（7只）平均周跌幅4.13%，定向增发类基金（35只）平均周跌幅4.41%，战略配售类基金（7只）平均周跌幅4.61%。其中黄金合约类基金本周没有一只产品实现周收涨，利率、美元与避险预期仍是金价波动的主要驱动。

主动与被动差异方面，食品饮料主题主动类（5只）平均周涨2.13%、被动类（3只）涨1.76%，两端都在涨，主动端领先0.37个百分点；金融地产主题主动类（11只）平均周涨1.80%、被动类（10只）涨1.73%，同样相差不大，说明这两条本周的强势线索更多由行业本身的贝塔推动，主动管理带来的额外增益有限。消费主题则是主动类（116只）平均周跌0.83%、被动类（19只）跌0.93%，主动端回撤略浅。

主题内周涨幅靠前的代表产品包括华宝中证银行ETF（银行主题）周涨5.12%、建信食品饮料行业股票A（食品饮料主题）周涨3.28%、国泰中证煤炭ETF（煤炭主题）周涨2.75%。

全市场涨幅前50只权益类基金平均周涨幅5.24%，招商中证白酒指数(LOF)C周涨6.21%、招商中证白酒指数(LOF)A周涨6.19%、格林稳健价值混合C周涨5.95%排在前列，南方中证国新港股通央企红利ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、广发中证国新港股通央企红利ETF的周涨幅也在5.6%以上，红利与港股通央企这批低波动资产站到了本周涨幅榜的前排。跌幅前50只权益类基金平均周跌幅20.22%，浦银安盛数字经济混合C、浦银安盛数字经济混合A周跌约22.13%，德邦鑫星价值灵活配置混合C、A周跌约21.18%，国联高质量成长混合A、C与诺德新生活混合C、A的周跌幅也在21%上下。头尾产品单周业绩差距超过25个百分点，本周单只基金的分化远大于策略桶之间的分化。

驱动线索上，10月30日晚间无锡银行披露2026年三季报，营收净利同比双增，浦发银行前三季度净利润同比增长4.52%、存款总额突破6万亿，上市银行三季报陆续落地且息差企稳的迹象正在积累，银行主题基金净值受益。品种交易逻辑主产区煤矿复产加快叠加能源保供工作不断推进，焦煤供应宽松预期是否会持续压制价格还需观察，但供应端的压力并没有改变本周资金对该方向的定价，煤炭主题基金净值仍收涨2.32%；截至23:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少，液化石油气、甲醇、苯乙烯领涨，能源化工品的价格表现与煤炭、能源方向的基金净值在同一侧。另一边，北京时间10月30日晚间，美股三大指数集体低开，半导体板块大幅走低，费城半导体指数盘中跌超7%，英特尔单日跌幅创下四十多年来最大纪录，纳斯达克指数跌近3%，受AI科技全线暴跌影响，信息产业、移动互联网类基金的净值回撤幅度在全市场最深。

跨境与隔夜外盘。

跨境方向上，QDII产品共207只，平均周跌1.44%，约30.9%实现周收涨，整体回撤明显小于A股权益品种。分类型看，QDII-普通股票（4只）平均周跌0.79%，指数型-海外股票（145只）平均周跌1.24%，未分类（54只）平均周跌1.88%，未分类（1只）平均周跌3.13%，QDII-混合偏股（3只）平均周跌3.37%。样本最大的指数型-海外股票145只产品平均周跌1.24%，是跨境组合里最能代表外盘节奏的一组。隔夜外盘方面，10月30日晚间美股三大指数集体低开，半导体板块大幅走低，费城半导体指数跌超7%，英特尔单日跌幅创下四十多年来最大纪录，纳斯达克指数跌近3%；同一时段市值排序发生变化，苹果市值反超英伟达重回全球第一。境外的分化与境内一致，科技品种承压、相对稳健的资产占优，这也是本周跨境类基金净值跌幅小于A股权益品种的原因。

把五个策略桶放在一起看，本周回撤由深到浅依次是权益被动型4.92%、权益主动型4.74%、基金篮子型2.35%、固收增强型0.36%、固收被动型0.17%，含权比例越高、投向越偏成长，回撤越深。周收涨比例的分层同样清楚：固收被动型24.3%、权益被动型16.6%、权益主动型14.9%、固收增强型10.7%、基金篮子型4.8%。主题层面银行类周涨4.8%、信息产业类周跌12.06%，首尾相差约16.86个百分点。全市场涨幅前50只权益类基金平均周涨幅5.24%，白酒、红利与港股通央企方向的产品站在前列；跌幅前50只平均周跌幅20.22%，数字经济与灵活配置类的主动产品位于末端。本周基金市场的分化主线只有一条：钱从价格偏贵成长撤出，往低估值、有现金流支撑的方向挪。

跌幅方面，权益收益的另一端几乎被成长赛道整体占据。信息产业类基金（20只）平均周跌幅12.06%，移动互联网类基金（6只）平均周跌幅11.77%，TMT产业类基金（29只）平均周跌幅10.74%，科创板类基金（70只）平均周跌幅10.47%，创业板类基金（79只）平均周跌幅9.48%，这五个方向本周都是零收涨。再往后，新兴产业类基金（47只）平均周跌幅8.77%，国家安全类基金（6只）平均周跌幅8.44%，国防军工类基金（30只）平均周跌幅7.88%，创新主题类基金（50只）平均周跌幅7.64%，高端制造类基金（46只）平均周跌幅7.54%，新能源类基金（20只）平均周跌幅7.37%，互联网类基金（17只）平均周跌幅7.29%，战略转型类基金（20只）平均周跌幅7.11%，中小板类基金（9只）平均周跌幅6.73%，工业革命4.0类基金（6只）平均周跌幅6.72%。把两端摆在一起看，本周基金净值的差距不是同一赛道内部的选股差别，而是防守与成长两类资产之间的方向性差别。

权益主动型

权益主动型 权益主动型共9993只，平均周跌4.74%，其中约14.9%实现周收涨（1489只）。主动端的回撤略浅于被动端，但周收涨比例也更低，仓位只能在有限范围内调整。主题方向中，金融地产类基金（11只）平均周涨幅1.80%，约81.8%实现周收涨，是主动桶里唯一整组收红的方向；消费类基金（116只）平均周跌幅0.83%，内需增长类基金（23只）平均周跌幅1.83%，国企改革类基金（18只）平均周跌幅3.33%，医药行业类基金（56只）平均周跌幅3.69%，这四条线索的回撤都控制在4个百分点以内。中间一档同样普跌：健康生活类基金（66只）平均周跌幅3.92%，定向增发类基金（35只）平均周跌幅4.41%，ESG主题类基金（26只）平均周跌幅5.19%，资源行业类基金（14只）平均周跌幅5.38%，环保类基金（13只）平均周跌幅5.87%。跌幅靠前的几乎全是科技成长方向：TMT产业类基金（14只）平均周跌幅12.72%，科创板类基金（58只）平均周跌幅9.91%，国防军工类基金（12只）平均周跌幅8.87%，创业板类基金（17只）平均周跌幅8.82%，新兴产业类基金（43只）平均周跌幅8.63%，互联网类基金（12只）平均周跌幅8.20%，新能源类基金（17只）平均周跌幅7.90%，创新主题类基金（48只）与高端制造类基金（44只）平均周跌幅同为7.54%，战略转型类基金（20只）平均周跌幅7.11%。TMT产业、科创板、创业板这三组里没有一只产品实现周收涨，主动调仓在本周的成长赛道上没有产生多少缓冲。

权益被动型

权益被动型 权益被动型共5220只，平均周跌4.92%，其中约16.6%实现周收涨（867只）。被动端周收涨比例比主动端高1.7个百分点，回撤却也更深，跟着指数走的特性在这一周表现得格外直接。主题方向中，酒指数类基金（3只）平均周涨幅4.96%，是全部被动主题里涨幅最高的一组；银行类基金（24只）平均周涨幅4.80%，煤炭主题类基金（6只）平均周涨幅2.32%，食品饮料类基金（3只）平均周涨幅1.76%，金融地产类基金（10只）平均周涨幅1.73%，这四组产品全部实现周收涨。消费类基金（19只）平均周跌幅0.93%是被动端跌幅最浅的一组，再往后，黄金合约类基金（28只）平均周跌幅1.04%，一带一路类基金（12只）平均周跌幅1.05%，资源行业类基金（9只）平均周跌幅1.55%，医药行业类基金（36只）平均周跌幅1.72%，保险主题类基金（5只）平均周跌幅1.84%，农业主题类基金（5只）平均周跌幅2.04%，国企改革类基金（4只）平均周跌幅2.33%，MSCI主题类基金（37只）平均周跌幅3.13%，房地产类基金（10只）平均周跌幅3.53%。按产品类型看，指数型-其他（56只）平均周跌0.75%，指数型-海外股票（143只）平均周跌1.21%，这两类的回撤明显小于整体；指数型-股票（4340只）平均周跌4.97%，未分类（634只）平均周跌5.57%，未分类（46只）平均周跌7.91%。产品类型之间的落差说明，本周被动端的相对抗跌主要来自跨境、商品与其他类窄基产品，4340只宽基股票指数产品仍随A股主要指数同步下沉。

固收增强型

固收增强型 固收增强型共6504只，平均周跌0.36%，其中约10.7%实现周收涨（696只）。债券底仓把绝大部分权益波动吸收掉了，含权部分在本周的普跌里只形成小幅拖累，因此这组是全市场回撤第二浅的一类。需要留意的是它的周收涨比例只有10.7%，低于权益被动型的16.6%，说明多数产品的含权部分虽未带来大幅回撤，却也不足以把净值推到正值。

固收被动型

固收被动型 固收被动型共716只，平均周跌0.17%，其中约24.3%实现周收涨（174只）。债市本周波动有限，这类产品在五个策略桶里回撤最浅、周收涨比例也最高，与权益端的大幅下沉形成清楚对照。

基金篮子型

基金篮子型 基金篮子型共42只，平均周跌2.35%，其中约4.8%实现周收涨（2只）。这类产品主要配置权益类子基金，底层仍以权益资产为主，虽然回撤只有权益品种的一半左右，但42只产品里只有2只实现周收涨，跟随的特征没有改变。

往后看，主要关注：①下周优先核对银行、煤炭主题、食品饮料这几条防守线索能否由一周脉冲转为连续走强，带动更多相邻主题与周收涨占比同步抬升，并对照权益主动型与被动型平均周涨跌幅能否一起转正；②资金与结构线索上，本周约14.3%可比基金周收涨，主动型平均跌4.74%、被动型平均跌4.92%，继续跟踪赚钱效应是铺开到更多主题还是继续收缩，信息产业、移动互联网等深跌方向仍可能压制相关主动与被动净值，主动端的调仓空间已经被压缩到很窄；③外围侧重点看美股科技品种的调整是否继续向跨境与成长主题基金外溢，黄金相关主题跟随利率与避险定价的节奏与权益成长方向并不相同，需要分开跟踪。