新基点评：海富通璟颐(027731)(027732)

引子

海富通璟颐混合A/C（027731/027732）集中认购期2026-11-02至2026-11-27，类型为混合型，策略侧重跨境权益。拟任经理成钧（2星）已有可核验代表产品，例如平安股息精选沪港深A任职年化约2.2%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与跨境权益方向关联有限，不宜单靠氛围下结论。

谁来管

拟任基金经理成钧当前公开星级为2星。二星往往意味着同业分位偏后，或可比样本约束下评分承压。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前71.1%（全样本口径，以评级库为准），综合分约47.4，在管或可比活跃基金约1只，平均任职约3.5年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，成钧先生：中国国籍，上海交通大学博士，南京大学和上海证券交易所博士后，曾任职于上海证券交易所、国泰基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司。曾管理的基金名称及管理时间：平安MSCI中国A股低波动交易型开放式指数证券投资基金(2018-06-07至2019-09-12)。

从业路径上，2017年2月加入平安基金管理有限公司，现任平安沪深300交易型开放式指数证券投资基金(2017-12-25至2024-01-03)、平安中证500交易型开放式指数证券投资基金(2018-03-23至2024-01-03)、2018年6月15日至2022年6月23日任平安MSCI中国A股国际交易型开放式指数证券投资基金、平安MSCI中国A股国际交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2018-06-21至2024-01-03)、平安中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2018-09-05至今)、平安创业板交易型开放式指数证券投资基金(2019-03-15至2024-01-03)、平安中证5-10年期国债活跃券交易型开放式指数证券投资基金(2019-07-30至2023-05-25)、平安中债-中高等级公司债利差因子交易型开放式指数证券投资基金(2019-07-30至今)、平安中证粤港澳大湾区发展主题交易型开放式指数证券投资基金(2019-09-23至2022-06-23)基金经理；2020年3月25日至2021年8月16日任职平安创业板交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理；2020年4月29日任职平安中债-0-5年广东省地方政府债交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2020年6月24日至2024年1月3日任职平安股息精选沪港深股票型证券投资基金基金经理；2021年9月1日至2024年1月3日担任平安中证光伏产业指数型发起式证券投资基金基金经理；2019年7月30。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共1只，分述如下。

其一，平安股息精选沪港深A（004403）：任职约3.5年（1288天）；年化约2.2%；最大回撤约跌40.2%；收益同业分位约前58.8%；夏普约-0.01。比较基准锚定沪深300指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

操作风格上，以代表产品平安股息精选沪港深A（004403）定期报告样本看，前十大持仓合计约27.9%，年化换手率约90.6%，股票仓位中枢约91.5%（截至2023-12-31）。

买什么

海富通璟颐混合A/C（代码027731/027732）集中认购期为2026-11-02至2026-11-27，产品类型为混合型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为中债-综合全价(总值)指数收益率80%+中证红利指数收益率10%+中证港股通科技指数(人民币)收益率10%。按权重看，权益约占20%、固收约占80%，收益特征偏固收。作为混合型基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括成钧名下的平安股息精选沪港深A（004403）。硬差分上看：平安股息精选沪港深A（004403）为主题偏沪深300、基准权益约70%；本基金为普通开放式契约、主题偏红利、按权重权益约20%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金在控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。主题可归纳为跨境权益：借助数量化方法做积极组合管理与风险控制，争取长期超越业绩比较基准，而不是押注单一题材脉冲。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占20%、固收类权重约占80%。固收为主，权益敞口有限。

为什么是现在

看到2026-11-06前后，A股这段时间涨跌分化比较明显。近一个月里，创业板指涨约2.14%，深证成指涨约3.16%，大盘涨约1.39%。近一周则相对缓和，大盘涨约1.39%、创业板指涨约2.14%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约1.66万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，传媒、影视院线、核力发电、银行、医疗服务等相对更强，IT服务、一般零售、专业工程、专业服务、专用设备等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发混合型基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里银行红利、军工、元件、公用事业、消费等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重跨境权益。对照上面的市场环境，目前判断为中性。缺少可对标的热点或行业强弱样本。中性说明策略方向既不明显沾光，也不构成硬否定，后续更多看个股和执行本身。11月以来没有特别突出的总量级政策变化，市场更多仍由行业和个股自己的故事驱动。

适配判断

综合判断：可作为中性观察样本。策略与当前环境无显著冲突，持有体验取决于后续市场结构变化。本基金适合能承受混合型净值波动、理解量化策略阶段性跑输的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，混合型不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）港股通标的受人民币汇率波动与海外流动性收紧影响，波动可能显著高于A股。

4）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

5）认购期至2026-11-27，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

6）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，海富通璟颐混合A/C（027731/027732）是一只混合型基金，认购期2026-11-02至2026-11-27，策略侧重跨境权益，与当前市场环境呈中性关系。策略与市场无显著冲突，宜结合自身组合风险预算判断。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。