基金周评: 银行类基金升1.92%领涨

本周（11月9日~11月13日）共23650只可比基金中，约16.3%实现周收涨，权益被动型平均周跌1.47%，权益主动型平均周跌0.97%，固收增强型平均周跌0.33%，固收被动型平均周跌0.25%，基金篮子型平均周跌1.15%，五个策略桶全部落在负收益一侧，是10月以来最整齐的一次普跌。整周还能维持正收益的主题只剩银行、移动互联网、工业革命4.0、信息产业、科创板、新兴产业、煤炭主题、TMT产业八个方向，新能源汽车、有色金属、新能源、黄金合约四组的跌幅都在3.5%以上，首尾主题相差约6.47个百分点。周收涨面的收缩更直观：权益主动型只有22.2%的产品收红，被动型18.9%，基金篮子型42只无一收涨。其中权益被动型5214只、权益主动型9987只，两大权益桶合计超过1.5万只产品，是本轮普跌里体量最大的承压方。以下按投资策略分类叙述，并单列主要主题方向表现；同类周涨幅仅在同一策略分类内比较。

权益行业周涨跌（行业细分，主动+被动合并）

本周（11月9日~11月13日）A股主要指数四跌一涨，上证指数周跌0.41%，深证成指周跌1.85%，创业板指周跌1.59%，沪深300周跌0.94%，科创50周涨2.11%，比较区间从2026年11月6日收盘算到11月13日收盘。指数层面呈现明显的缩圈特征：只有科创50守住正收益，深证成指与创业板指的跌幅都接近2%，权重与成长的分化在指数上摆得很清楚。科创50的2.11%主要靠前三个交易日攒下，11月10日涨0.64%、11月11日单日涨2.8%，随后两个交易日连续回吐，11月13日单日跌2.3%；沪深300跌0.94%、上证指数跌0.41%相对抗跌，主要因银行、保险这些权重防守品种在收官日集中反弹，银行涨1.43%、保险涨1.19%。指数端防守抗跌与成长缩圈并存，与基金主题的冷热分布互为印证，也解释了权益主动型跌0.97%为何好于权益被动型跌1.47%：被动产品里宽基与赛道指数占绝对主体，直接承接了深证成指与创业板指的跌幅。

主题层面，银行类基金（24只）平均周涨幅1.92%，24只产品全部实现周收涨，是本周唯一一个整组收红且涨幅居首的方向；移动互联网类基金（6只）平均周涨幅1.9%，工业革命4.0类基金（6只）平均周涨幅1.28%，信息产业类基金（20只）平均周涨幅0.87%，科创板类基金（70只）平均周涨幅0.87%，新兴产业类基金（47只）平均周涨幅0.37%，煤炭主题类基金（6只）平均周涨幅0.32%，TMT产业类基金（29只）平均周涨幅0.21%。八个正收益方向里，只有科创板与信息产业具备规模（70只与20只），其余多是几只到几十只的小样本主题，涨幅的统计稳定性有限；收涨比例上银行是100%、移动互联网66.7%、工业革命4.0为83.3%，正收益的成色集中在这三组。

板块层面，收官日资金明显回流防守：影视院线涨4.39%、银行涨1.43%、保险涨1.19%、白酒涨0.88%、核力发电涨0.62%涨幅靠前；元件跌6.31%、地面兵装跌4.62%、稀土跌4.23%跌幅居前，AI硬件与资源这两条前期强势链条在收官日同时松动。把节奏摆到全周看，真正站住的是银行：银行板块收官日单日涨1.43%，对应银行类基金整周涨1.92%、24只全部收红，是全周唯一做到板块与基金同向且幅度匹配的方向。影视院线的4.39%属于收官日脉冲，基金侧没有对位的主题产品承接，这类题材更多停留在个股层面的博弈。

主动与被动差异方面，移动互联网主题主动类（4只）平均周涨3.41%、被动类（2只）跌1.13%，主动端领先4.54个百分点；工业革命4.0主题主动类（5只）平均周涨1.66%、被动类（1只）跌0.63%，主动端领先2.29个百分点；信息产业主题反过来，主动类（9只）平均周涨0.42%、被动类（11只）涨1.24%，被动端领先0.82个百分点；科创板主题被动类（12只）平均周涨2.04%、主动类（58只）涨0.63%，被动端领先1.41个百分点。同样身处正收益主题，超额来源分成两条路：移动互联网与工业革命4.0靠主动选股拿到超额，规模更大的科创板与信息产业则是指数产品跟得更紧，主动产品在宽基赛道里反而被摊薄。

主题内周涨幅靠前的代表产品包括招商移动互联网产业股票基金A（移动互联网主题）周涨4.77%、前海开源工业革命4.0混合（工业革命4.0主题）周涨2.48%、南方中证银行ETF（银行主题）周涨2.12%。三只产品分别对应主动、主动、被动三种路径，涨幅都在2%以上，也是本周少数能跑赢全部五个策略桶平均线的品种。

全市场涨幅前50只权益类基金平均周涨幅8.16%，永赢数字经济智选混合发起A周涨13.17%、永赢数字经济智选混合发起C周涨13.16%、创金合信全球芯片产业股票发起C（QDII）周涨12.92%、中欧产业领航混合A周涨12.28%排在最前列，数字经济、全球芯片与产业领航三条线共同占据涨幅榜前排。跌幅前50只权益类基金平均周跌幅7.7%，永赢新能源智选混合发起C周跌8.27%、永赢新能源智选混合发起A周跌8.26%居末，易方达中证港股通互联网ETF、华宝中证港股通互联网ETF、博时港股通互联网ETF、富国中证港股通互联网ETF四只产品周跌幅都在8%以上，港股通互联网方向成为本周最集中的失血点。头尾产品单周业绩差距约15.86个百分点，普跌周里选错方向的代价比普涨周更直接。

驱动线索上，11月13日，人民银行发布2026年10月金融统计数据报告，10月信贷呈现小月特征、贷款减少1000亿元，直接融资撑起社融，同一天上海银行披露董事与高管增持的最新进展，估值修复预期升温，银行板块与银行主题基金净值同向受益，24只产品整周全部收涨。银行这一轮上涨的共同点是低估值叠加资金增持，与整周普跌的背景形成明显反差。移动互联网方向，今年双11的一些新热搜话题取代了过去破纪录的成交额，赛道细分与服务消费的结构变化被市场理解为线上流量的重新分配，苹果相关预期同步升温，移动互联网主题基金净值受益，招商移动互联网产业股票基金A单周涨4.77%，是主题内涨幅最高的产品。工业革命4.0方向，智能电气装备企业的产能与工艺升级被披露，绿色制造与装备智能化的产业预期升温，叠加主动端持股集中，主题基金净值受益，前海开源工业革命4.0混合单周涨2.48%。新能源汽车则缺少对位的产业利好，十五五新型储能实施方案提出到2030年装机规模达到3亿千瓦、平均储能时长3小时左右，落点在储能环节而不是整车与锂电材料，新能源汽车主题基金净值承压，21只产品整周无一收涨。

有色金属方向，AI投资忧虑加剧，铜价跌至近四个月低点，势将创下3月以来最陡的单周跌幅，稀土板块收官日跌4.23%，有色金属类基金（13只）平均周跌幅4.18%、13只全部收跌，资源行业类基金（23只）平均周跌幅3.37%，两条线同向走弱。中国稀土拟以发行股份方式收购中稀凉山51%股权、11月16日复牌，属于个股层面的资产注入，没能改变板块整周的弱势。

跨境与隔夜外盘。

跨境方向上，QDII-普通股票（5只）平均周涨幅2.47%，是跨境里唯一收正的一组；QDII-混合偏股（5只）平均周跌幅2.21%，指数型-海外股票（146只）平均周跌幅3.26%，指数型-股票（6只）平均周跌幅4.44%，未分类（46只）平均周跌幅4.1%。把五组合并计算，跨境品种合计约208只，整体平均跌幅在3.3%附近，明显弱于A股权益主动型的0.97%。隔夜外盘方面，11月13日美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数涨0.10%，纳斯达克综合指数跌0.91%，芯片股集体暴跌，AMD重挫8.75%、英伟达跌超2%，存储芯片股普跌，闪迪跌超5%、SK海力士跌超4%，苹果股价续刷历史新高、盘中一度涨至360.83美元。纳斯达克100处在回踩观察区，中期结构尚未完全破坏；标普500短线节奏转弱，但中期承接仍在；道琼斯趋势仍偏强。港股方面，恒生指数与恒生科技指数都已明显脱离原有支撑区，趋势压力加重，港股通互联网ETF四只产品周跌幅超过8%正是这一压力的直接体现。外围科技资产回调与A股科创50的2.11%形成背离，跨境与成长主题基金的净值波动会同步放大。

把五个策略桶放在一起看，本周跌幅由小到大依次是固收被动型0.25%、固收增强型0.33%、权益主动型0.97%、基金篮子型1.15%、权益被动型1.47%，含权比例越高跌得越多，顺序与普涨周完全对调。周收涨比例的分层也换了方向：权益主动型22.2%、权益被动型18.9%、固收被动型10.5%、固收增强型5.9%、基金篮子型0.0%，含权最高的主动桶反而拥有最高的收涨比例，说明这一周的赚钱效应集中在少数主题而非宽基。主题层面银行类周涨1.92%、新能源汽车类周跌4.55%，首尾相差约6.47个百分点。全市场涨幅前50只权益类基金平均周涨幅8.16%，数字经济与全球芯片方向的产品站在前列；跌幅前50只平均周跌幅7.7%，新能源与港股通互联网方向落在末端。与普涨周买什么都涨相比，本周资金明显退向防守与低估值，银行是唯一一条既抗跌又有增量的线。

跌幅方面，新能源汽车类基金（21只）平均周跌幅4.55%，有色金属类基金（13只）平均周跌幅4.18%，新能源类基金（20只）平均周跌幅3.62%，黄金合约类基金（28只）平均周跌幅3.56%，资源行业类基金（23只）平均周跌幅3.37%，环保类基金（21只）平均周跌幅3.35%。再往后是房地产类基金（10只）平均周跌幅3.3%、医药行业类基金（92只）平均周跌幅2.82%、券商类基金（30只）平均周跌幅2.73%、钢铁主题类基金（5只）平均周跌幅2.64%、健康生活类基金（67只）平均周跌幅2.12%、一带一路类基金（21只）平均周跌幅2.0%。这六组的共同点是产品全部或几乎全部收跌，其中医药行业92只、健康生活67只样本量都不小，整组翻绿对主动权益的拖累远大于小样本主题。黄金合约类28只产品整周无一收涨，与资源行业、有色金属同步走弱，商品端的回调是这几组共同的压力来源。

权益主动型

权益主动型 权益主动型共9987只，平均周跌0.97%，其中约22.2%实现周收涨（2217只）。主题方向中，TMT产业类基金（14只）平均周涨幅1.43%，科创板类基金（58只）平均周涨幅0.63%，新兴产业类基金（43只）平均周涨幅0.36%，国防军工类基金（12只）平均周跌幅0.01%，创新主题类基金（48只）平均周跌幅0.26%。跌幅靠前的是资源行业类基金（14只）平均周跌幅3.89%，新能源类基金（17只）平均周跌幅3.26%，环保类基金（13只）平均周跌幅2.65%，医药行业类基金（56只）平均周跌幅2.6%。主动桶内部的分化比指数端更剧烈，TMT产业的1.43%与资源行业的3.89%之间差了5.32个百分点，同一个策略分类里选对与选错的差距，远大于主动和被动之间0.5个百分点的差距。消费类基金（116只）平均周跌幅1.4%、收涨比例只有3.4%，是主动桶里样本最大、赚钱效应最差的一组。

权益被动型

权益被动型 权益被动型共5214只，平均周跌1.47%，其中约18.9%实现周收涨（985只）。主题方向中，科创板类基金（12只）平均周涨幅2.04%，银行类基金（24只）平均周涨幅1.92%，信息产业类基金（11只）平均周涨幅1.24%，新兴产业类基金（4只）平均周涨幅0.46%，煤炭主题类基金（6只）平均周涨幅0.32%，金融地产类基金（10只）平均周涨幅0.12%。按产品类型看，未分类（46只）平均周涨0.05%，指数型-股票（4416只）平均周跌1.41%，未分类（552只）平均周跌1.43%，指数型-其他（56只）平均周跌2.95%，指数型-海外股票（143只）平均周跌3.26%。被动端的正收益几乎全部来自科创板与银行两组指数产品，4416只指数型-股票的整体跌幅与桶内平均线基本重合，绝大多数宽基与赛道指数产品都在跟着指数回落，抗跌只发生在极少数主题上。

固收增强型

固收增强型 固收增强型共6468只，平均周跌0.33%，其中约5.9%实现周收涨（382只）。债券底仓波动有限，含权部分在整周普跌里普遍转为负贡献，收涨比例只有5.9%，是五个策略桶里最低的一档。跌幅控制在0.33%以内，与权益端动辄一个百分点以上的回撤相比仍然克制，符合这类产品以债底为主、含权部分只做小幅增强的定位。

固收被动型

固收被动型 固收被动型共715只，平均周跌0.25%，其中约10.5%实现周收涨（75只）。715只产品里约九成收跌，债市本身并未出现明显波动，跌幅主要来自含权部分跟随权益回落，幅度在五个策略桶里最小，底仓价值在普跌周里体现得最充分。

基金篮子型

基金篮子型 基金篮子型共42只，平均周跌1.15%，42只产品全部收跌，没有一只守住正收益。这类产品主要配置权益类子基金，底层跟随权益资产下行，跌幅介于固收与权益被动之间，与零收涨比例一起构成了本周最整齐的一组负收益。

往后看，主要关注：①银行这条线的持续性：24只银行类基金整周全部收涨、板块收官日单日涨1.43%，涨势由低估值与增持资金共同支撑，接下来看板块能否把涨幅铺开到保险、白酒等相邻防守方向，并对照权益主动型与被动型的平均周跌幅是否同步收窄；②资金与结构线索：本周仅约16.3%的可比基金周收涨，权益主动型22.2%、权益被动型18.9%，赚钱效应集中在银行、移动互联网这类小样本主题，接下来看收涨占比能否从两成抬升，新能源汽车、有色金属、黄金合约这几个跌幅在3.3%以上的方向仍在压制相关主动与被动净值；③外围侧：美股芯片股在11月13日集体走弱，AMD重挫8.75%、英伟达跌超2%，纳斯达克100处在回踩观察区，恒生指数与恒生科技指数趋势压力加重，跨境与成长主题基金的净值波动会同步放大；黄金相关主题继续跟随实际利率与避险定价，与权益方向分开跟踪。