选股风格：集中押注 / 混合
农银高增长混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.68%，四季平均换手约59.43%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.72%)、AI算力/光模块(5.24%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.92%→期末 12.96%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、冰轮环境、华虹宏力、拓荆科技。2026 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
农银高增长混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.44%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.49%)、消费/家电/面板(2.92%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、振华科技、火炬电子、美的集团、鸿远电子。2020 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 11.49%，电力设备 由 0% 至 8.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 立讯精密、遥望科技，退出 壹网壹创、宝信软件。Q3 再平衡：新进 中国中免、宁德时代、宝信软件、歌尔股份，退出 世纪华通、中科曙光、姚记科技、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 11.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 五粮液、振华科技、火炬电子、美的集团，退出 三七互娱、完美世界、宝信软件、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 食品饮料(+3.59pp)、国防军工(+11.49pp)、电子(+3.66pp)；净降配 传媒(-23.73pp)、计算机(-13.42pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→7.22%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.49pp)、消费/家电/面板(+2.92pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.66pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.66pp；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.49%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 7.22% | 8.49% | +8.49 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| AI算力/光模块 | 4.66% | 5.04% | 0.0% | 0.0% | -4.66 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.49% | +11.49 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 7.22% | 8.49% | +8.49 |
| 传媒 | 30.04% | 34.52% | 19.18% | 6.31% | -23.73 |
| 美容护理 | 4.42% | 5.52% | 4.56% | 5.4% | +0.98 |
| 商贸零售 | 3.34% | 0.0% | 6.25% | 3.96% | +0.62 |
| 电子 | 0.0% | 5.29% | 15.05% | 3.66% | +3.66 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.59% | +3.59 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 计算机 | 13.42% | 9.71% | 5.43% | 0.0% | -13.42 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.66% | 5.04% | 0% | 0% | -4.66 | 明显减仓 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 7.22% | 8.49% | +8.49 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 7.22% | 8.49% | +8.49 | 明显加仓 | 宁德时代 |
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：立讯精密、遥望科技；退出：壹网壹创、宝信软件
2020-09-30 新进：中国中免、宁德时代、宝信软件、歌尔股份、鹏鼎控股；退出：世纪华通、中科曙光、姚记科技、浪潮信息、遥望科技
2020-12-31 新进：五粮液、振华科技、火炬电子、美的集团、鸿远电子；退出：三七互娱、完美世界、宝信软件、歌尔股份、鹏鼎控股
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 遥望科技 | 5.03 | -13.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 5.29 | 11.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 壹网壹创 | 3.34 | -23.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 宝信软件 | 3.49 | 48.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.82 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 鹏鼎控股 | 4.3 | -13.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 7.22 | 67.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宝信软件 | 5.43 | -4.64 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 6.25 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 5.04 | -22.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 遥望科技 | 5.03 | -13.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 世纪华通 | 6.09 | -37.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 姚记科技 | 3.94 | -21.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中科曙光 | 4.67 | -1.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 美的集团 | 2.92 | -16.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 振华科技 | 4.71 | -7.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 五粮液 | 3.59 | -8.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 鸿远电子 | 3.29 | 0.75 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 火炬电子 | 3.49 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.82 | -7.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 三七互娱 | 6.09 | -21.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 完美世界 | 5.47 | -11.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 鹏鼎控股 | 4.3 | -13.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 宝信软件 | 5.43 | -4.64 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。