选股风格：集中押注 / 混合
财通可持续混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.28%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.15%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.1%→Q4 8.15%）。四季度新进Top10：中际旭创、洛阳钼业、源杰科技。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。
财通可持续混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.52%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、晨光股份、长川科技。2021 年调仓：新进 11 笔（1 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年以 商贸零售 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.77%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 5.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国中免、五粮液、宁德时代、芒果超媒，退出 三花智控、恒瑞医药、扬农化工、海尔智家。Q3 再平衡：新进 东方财富、爱尔眼科、荣盛石化、通策医疗，退出 五粮液、康泰生物、涪陵榨菜、芒果超媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、晨光股份、长川科技，退出 九洲药业、宁德时代、荣盛石化，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、家用电器 等方向；净加仓 电子(+3.03pp)、非银金融(+3.74pp)、商贸零售(+5.77pp)；净降配 基础化工(-3.32pp)、家用电器(-7.86pp)、医药生物(-10.66pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.24%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-4.28pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 4.28% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.28 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.24% | 2.98% | 0.0% | +0.00 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 29.64% | 26.79% | 26.39% | 18.98% | -10.66 |
| 食品饮料 | 11.47% | 14.93% | 6.98% | 9.27% | -2.20 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.13% | 7.67% | 5.77% | +5.77 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.74% | 3.74% | +3.74 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.72% | +3.72 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.03% | +3.03 |
| 基础化工 | 3.32% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.32 |
| 家用电器 | 7.86% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.86 |
| 电力设备 | 0.0% | 5.24% | 2.98% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 4.18% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.25% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.24% | 2.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 5.24% | 2.98% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中国中免、五粮液、宁德时代、芒果超媒；退出：三花智控、恒瑞医药、扬农化工、海尔智家
2021-09-30 新进：东方财富、爱尔眼科、荣盛石化、通策医疗；退出：五粮液、康泰生物、涪陵榨菜、芒果超媒
2021-12-31 新进：五粮液、晨光股份、长川科技；退出：九洲药业、宁德时代、荣盛石化
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 五粮液 | 4.91 | -26.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 芒果超媒 | 4.18 | -36.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.24 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.13 | -13.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三花智控 | 3.58 | 16.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.43 | -26.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 扬农化工 | 3.32 | -6.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 4.28 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 荣盛石化 | 3.25 | -3.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 3.59 | -20.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方财富 | 3.74 | 7.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通策医疗 | 4.26 | -34.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 4.91 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 3.29 | -18.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 芒果超媒 | 4.18 | -36.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 康泰生物 | 6.95 | -26.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 3.09 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 长川科技 | 3.03 | -36.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晨光股份 | 3.72 | -24.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 荣盛石化 | 3.25 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 2.98 | 11.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 九洲药业 | 4.83 | 2.12 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 1/10；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。