选股风格：集中押注 / 混合
农银主题轮动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.2%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(10.02%)、半导体设备/材料(7.8%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.39%→Q4 17.82%）。四季度新进Top10：东山精密、北方华创、拓荆科技、海光信息。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。
农银主题轮动混合A 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.55%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.93%)、半导体设备/材料(2.83%)。四季度新进Top10：北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服、金山办公。2022 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年以 计算机 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.22%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 23.61% 升至 32.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中伟新材、中直股份、当升科技、科达利，退出 三人行、中伟股份、蓝色光标、闻泰科技。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、天岳先进、昱能科技、比亚迪，退出 中伟新材、中直股份、北方华创、当升科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服，退出 天岳先进、昱能科技、比亚迪、英维克，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、传媒 等方向；净加仓 计算机(+5.22pp)；净降配 电力设备(-5.14pp)、电子(-2.43pp)、国防军工(-3.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（7.31%→11.59%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.58pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.28pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.83%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 13.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 12.76%；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 7.35% | 7.31% | 11.59% | 9.93% | +2.58 |
| 半导体设备/材料 | 6.11% | 4.9% | 0.0% | 2.83% | -3.28 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 23.61% | 32.92% | 29.66% | 18.47% | -5.14 |
| 电子 | 10.07% | 4.9% | 3.07% | 7.64% | -2.43 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.22% | +5.22 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.03% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 3.51% | 8.31% | 0.0% | 0.0% | -3.51 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.16% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 7.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.64 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.11% | 4.9% | 0% | 2.83% | -3.28 | 明显减仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 13.46% | 12.21% | 11.59% | 12.76% | -0.70 | 持仓占比较高 | 北方华创、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 7.35% | 7.31% | 11.59% | 9.93% | +2.58 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中伟新材、中直股份、当升科技、科达利；退出：三人行、中伟股份、蓝色光标、闻泰科技
2022-09-30 新进：亿纬锂能、天岳先进、昱能科技、比亚迪、派能科技、英维克、阳光电源、隆基绿能；退出：中伟新材、中直股份、北方华创、当升科技、恩捷股份、振华科技、璞泰来、科达利
2022-12-31 新进：北方华创、圣邦股份、富创精密、深信服、金山办公；退出：天岳先进、昱能科技、比亚迪、英维克、隆基绿能
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 科达利 | 2.95 | -39.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 当升科技 | 3.95 | -26.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中直股份 | 4.74 | -12.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 蓝色光标 | 3.53 | -21.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 闻泰科技 | 3.96 | 4.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 三人行 | 4.11 | -30.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 4.03 | 1.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 英维克 | 3.16 | 4.03 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.35 | 3.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.22 | 1.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 隆基绿能 | 2.9 | -11.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 派能科技 | 3.42 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 天岳先进 | 3.07 | -27.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 昱能科技 | 3.92 | -7.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 振华科技 | 3.57 | -14.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 北方华创 | 4.9 | 0.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 5.24 | -30.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 科达利 | 2.95 | -39.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 当升科技 | 3.95 | -26.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中伟新材 | 4.77 | -32.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中直股份 | 4.74 | -12.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 璞泰来 | 5.29 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 北方华创 | 2.83 | 18.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 深信服 | 3.0 | 31.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 圣邦股份 | 2.44 | -10.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 金山办公 | 2.22 | 78.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 富创精密 | 2.37 | 4.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 4.03 | 1.97 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 英维克 | 3.16 | 4.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 隆基绿能 | 2.9 | -11.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 天岳先进 | 3.07 | -27.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 昱能科技 | 3.92 | -7.81 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。