选股风格：行业轮动 / 混合
鹏华研究智选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.72%，四季平均换手约87.97%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：兆易创新、北京君正、华丰科技、华峰测控、宏景科技。2026 年调仓：新进 24 笔（7 盈 / 17 亏）；退出 24 笔（规避 16 / 错失 8）。
鹏华研究智选混合 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约20.14%，四季平均换手约30.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.64%)。四季度新进Top10：奔图科技。2022 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 6 / 错失 0）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
年初行业重心落在 国防军工、电子。
Q2 末换仓：新进 广信股份、新雷能、隆基绿能、鼎胜新材，退出 华峰测控、福斯特、紫光国微、药明康德。Q3 再平衡：新进 紫光国微、纳思达，退出 中兵红箭、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 奔图科技，退出 纳思达，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 计算机(+1.78pp)、有色金属(+1.53pp)；净降配 国防军工(-5.4pp)、电子(-3.58pp)、医药生物(-2.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：军工/高端制造(-2.53pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 4.17% | 2.73% | 1.64% | 1.64% | -2.53 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 1.84% | 3.83% | 3.41% | 3.26% | +1.42 |
| 国防军工 | 8.52% | 8.02% | 3.21% | 3.12% | -5.40 |
| 公用事业 | 1.76% | 1.92% | 1.93% | 1.88% | +0.12 |
| 通信 | 2.58% | 2.48% | 2.04% | 1.88% | -0.70 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 1.41% | 1.78% | +1.78 |
| 电力设备 | 2.19% | 3.55% | 1.94% | 1.74% | -0.45 |
| 有色金属 | 0.0% | 1.76% | 2.18% | 1.53% | +1.53 |
| 电子 | 5.07% | 0.0% | 1.7% | 1.49% | -3.58 |
| 医药生物 | 2.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：广信股份、新雷能、隆基绿能、鼎胜新材；退出：华峰测控、福斯特、紫光国微、药明康德
2022-09-30 新进：紫光国微、纳思达；退出：中兵红箭、隆基绿能
2022-12-31 新进：奔图科技；退出：纳思达
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 新雷能 | 1.78 | 9.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 1.77 | -28.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 广信股份 | 1.85 | -8.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 鼎胜新材 | 1.76 | 24.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 紫光国微 | 3.23 | -7.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 药明康德 | 2.53 | -7.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 福斯特 | 2.19 | -42.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华峰测控 | 1.84 | -21.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 1.7 | -8.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 纳思达 | 1.41 | 20.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中兵红箭 | 2.5 | -23.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 1.77 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 6/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。