选股风格：集中押注 / 混合
财通可持续混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.28%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.15%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.1%→Q4 8.15%）。四季度新进Top10：中际旭创、洛阳钼业、源杰科技。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。
财通可持续混合 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.35%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.24%)、消费/家电/面板(3.52%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.24%）。四季度新进Top10：古井贡酒、山西汾酒、神州泰岳、福瑞医科、药康生物。2023 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 13 / 错失 3）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 传媒 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 6.76% 调整至 8.62%，传媒 由 3.12% 至 5.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 7.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 太极实业、海尔智家、福昕软件、科大讯飞，退出 昆仑万维、海泰新光、白云机场、粤电力A。Q3 再平衡：新进 国际医学、指南针、新易盛、紫天科技，退出 华能国际、大唐发电、太极实业、澳华内镜，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 古井贡酒、山西汾酒、神州泰岳、福瑞医科，退出 国际医学、泸州老窖、福昕软件、紫天科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 美容护理、公用事业、交通运输 等方向；净加仓 汽车(+5.41pp)、电子(+4.45pp)、医药生物(+1.86pp)；净降配 美容护理(-5.28pp)、公用事业(-14.47pp)、食品饮料(-2.11pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.4%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.24pp)、消费/家电/面板(+3.52pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.4% | 3.01% | 4.24% | +4.24 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.23% | 3.19% | 3.52% | +3.52 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 12.76% | 9.88% | 11.82% | 10.65% | -2.11 |
| 医药生物 | 6.76% | 4.0% | 3.96% | 8.62% | +1.86 |
| 传媒 | 3.12% | 0.0% | 3.15% | 5.73% | +2.61 |
| 计算机 | 0.0% | 7.26% | 12.24% | 5.71% | +5.71 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 5.66% | 5.41% | +5.41 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.45% | +4.45 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.01% | 4.24% | +4.24 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.23% | 3.19% | 3.52% | +3.52 |
| 美容护理 | 5.28% | 6.02% | 0.0% | 0.0% | -5.28 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 3.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 14.47% | 10.63% | 0.0% | 0.0% | -14.47 |
| 交通运输 | 3.54% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.54 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 3.4% | 3.01% | 4.24% | +4.24 | 明显加仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：太极实业、海尔智家、福昕软件、科大讯飞；退出：昆仑万维、海泰新光、白云机场、粤电力A
2023-09-30 新进：国际医学、指南针、新易盛、紫天科技、贝斯特、财富趋势；退出：华能国际、大唐发电、太极实业、澳华内镜、爱美客、科大讯飞
2023-12-31 新进：古井贡酒、山西汾酒、神州泰岳、福瑞医科、药康生物、通富微电；退出：国际医学、泸州老窖、福昕软件、紫天科技、财富趋势、贵州茅台
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 科大讯飞 | 3.4 | -25.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 太极实业 | 3.1 | -10.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 3.23 | 0.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 福昕软件 | 3.86 | -35.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 粤电力A | 3.8 | 14.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 昆仑万维 | 3.12 | -13.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 白云机场 | 3.54 | -8.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海泰新光 | 3.4 | -43.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 国际医学 | 3.96 | 1.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 紫天科技 | 3.15 | 23.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新易盛 | 3.01 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 贝斯特 | 5.66 | 27.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 指南针 | 3.77 | -2.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 财富趋势 | 3.54 | -11.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 3.4 | -25.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 爱美客 | 6.02 | -12.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 华能国际 | 5.53 | -15.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 太极实业 | 3.1 | -10.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 大唐发电 | 5.1 | -19.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 澳华内镜 | 4.0 | -11.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 古井贡酒 | 4.86 | 11.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 通富微电 | 4.45 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 神州泰岳 | 5.73 | 5.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 福瑞医科 | 3.21 | 12.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 5.79 | 6.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 药康生物 | 5.41 | -36.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 国际医学 | 3.96 | 1.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 4.74 | -17.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 紫天科技 | 3.15 | 23.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 7.08 | -4.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 福昕软件 | 4.93 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 财富趋势 | 3.54 | -11.51 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 13/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。