选股风格：行业轮动 / 混合
鹏华研究智选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.72%，四季平均换手约87.97%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：兆易创新、北京君正、华丰科技、华峰测控、宏景科技。2026 年调仓：新进 24 笔（7 盈 / 17 亏）；退出 24 笔（规避 16 / 错失 8）。
鹏华研究智选混合 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.96%，四季平均换手约56.67%。四季度新进Top10：吉宏股份、安琪酵母、金盘科技。2023 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 12 / 错失 0）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
年初行业重心落在 公用事业、汽车。
Q2 末换仓：新进 中集车辆、杭叉集团、欧晶科技、浙商银行，退出 中泰股份、冠盛股份、华恒生物、正元智慧。Q3 再平衡：新进 东鹏饮料、中国平安、南华期货、新泉股份，退出 中微公司、宇新股份、欧晶科技、金麒麟，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 吉宏股份、安琪酵母、金盘科技，退出 中国平安、中集车辆、科思股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 银行(+1.76pp)、机械设备(+1.71pp)、食品饮料(+2.48pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公用事业 | 2.35% | 3.02% | 3.5% | 3.65% | +1.30 |
| 机械设备 | 0.95% | 2.27% | 2.49% | 2.66% | +1.71 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 1.02% | 2.48% | +2.48 |
| 银行 | 0.0% | 1.31% | 1.45% | 1.76% | +1.76 |
| 汽车 | 1.92% | 2.3% | 2.62% | 1.72% | -0.20 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.35% | +1.35 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 2.2% | 1.23% | +1.23 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.27% | 0.0% | 1.1% | +1.10 |
| 美容护理 | 0.0% | 1.57% | 1.58% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 1.32% | 1.12% | 0.0% | 0.0% | -1.32 |
| 石油石化 | 1.19% | 1.35% | 0.0% | 0.0% | -1.19 |
| 通信 | 1.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.03 |
| 基础化工 | 0.97% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.97 |
| 计算机 | 1.09% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.09 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中集车辆、杭叉集团、欧晶科技、浙商银行、科思股份；退出：中泰股份、冠盛股份、华恒生物、正元智慧、鼎信通讯
2023-09-30 新进：东鹏饮料、中国平安、南华期货、新泉股份；退出：中微公司、宇新股份、欧晶科技、金麒麟
2023-12-31 新进：吉宏股份、安琪酵母、金盘科技；退出：中国平安、中集车辆、科思股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 欧晶科技 | 1.27 | -34.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 科思股份 | 1.57 | -12.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中集车辆 | 1.19 | -8.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 浙商银行 | 1.31 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 杭叉集团 | 1.12 | 8.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中泰股份 | 0.98 | -5.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 正元智慧 | 1.09 | -15.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 鼎信通讯 | 1.03 | -2.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 冠盛股份 | 0.97 | -11.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 华恒生物 | 0.97 | -46.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中国平安 | 1.12 | -16.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 南华期货 | 1.08 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新泉股份 | 1.37 | 2.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 东鹏饮料 | 1.02 | -0.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 欧晶科技 | 1.27 | -34.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 宇新股份 | 1.35 | -35.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 金麒麟 | 1.11 | -8.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中微公司 | 1.12 | -3.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 吉宏股份 | 1.35 | -15.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 1.23 | -18.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 金盘科技 | 1.1 | 10.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 科思股份 | 1.58 | -9.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中集车辆 | 1.25 | -22.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中国平安 | 1.12 | -16.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 12/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。