鹏华文化传媒娱乐股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华文化传媒娱乐股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.46%，四季平均换手约84.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：乐鑫科技、合合信息、幸福蓝海、掌阅科技、易点天下。2025 年调仓：新进 22 笔（7 盈 / 15 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 电子 两条主线展开：传媒 持仓占比由 22.96% 调整至 26.02%，电子 由 0% 至 16.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 力盛体育、吉比特、曲美家居、汉仪股份，退出 上海电影、佳发教育、南方传媒、同花顺。Q3 传媒行业持仓占比从 24.08% 升至 49.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三七互娱、中芯国际、国博电子、完美世界，退出 力盛体育、姚记科技、曲美家居、果麦文化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 乐鑫科技、合合信息、幸福蓝海、掌阅科技，退出 中芯国际、吉比特、国博电子、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造 等方向；净加仓 传媒(+3.06pp)、电子(+16.82pp)、商贸零售(+4.73pp)；净降配 计算机(-11.19pp)、轻工制造(-9.04pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-4.89pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 21.38% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、乐鑫科技、佳发教育、合合信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 16.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、乐鑫科技、国博电子、领益智造 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：力盛体育、吉比特、曲美家居、汉仪股份、潮宏基、豆神教育；退出：上海电影、佳发教育、南方传媒、同花顺、科大讯飞、趣睡科技

2025-09-30 新进：三七互娱、中芯国际、国博电子、完美世界、巨人网络、恺英网络、欢瑞世纪、神州泰岳、青木科技；退出：力盛体育、姚记科技、曲美家居、果麦文化、汉仪股份、潮宏基、盛天网络、英派斯、豆神教育

2025-12-31 新进：乐鑫科技、合合信息、幸福蓝海、掌阅科技、易点天下、领益智造、鸿合科技；退出：中芯国际、吉比特、国博电子、巨人网络、恺英网络、欢瑞世纪、神州泰岳

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/15；退出 规避/错失 14/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。