红土创新新兴产业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

红土创新新兴产业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.39%，四季平均换手约76.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(12.47%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 12.47%）。四季度新进Top10：东山精密、永鼎股份、胜宏科技、长芯博创、麦格米特。2025 年调仓：新进 19 笔（15 盈 / 4 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 30.31%，电子 由 2.94% 至 21.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 2.94% 升至 24.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、天孚通信、新易盛、沃尔核材，退出 中兵红箭、冠盛股份、凌云股份、宏达电子。Q3 再平衡：新进 世运电路、剑桥科技、寒武纪、工业富联，退出 沃尔核材、潍柴重机、科泰电源、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、永鼎股份、胜宏科技、长芯博创，退出 世运电路、剑桥科技、寒武纪、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、国防军工、汽车 等方向；净加仓 通信(+30.31pp)、电子(+18.18pp)、电力设备(+3.65pp)；净降配 社会服务(-3.14pp)、国防军工(-16.37pp)、汽车(-9.12pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.55%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+12.47pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 48.49pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、东山精密、中际旭创、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.46pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、东山精密、中兵红箭、宏达电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科泰电源、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天孚通信、新易盛、沃尔核材、沪电股份、源杰科技、潍柴重机、科泰电源、腾景科技；退出：中兵红箭、冠盛股份、凌云股份、宏达电子、盟升电子、苏试试验、菲利华、蓝黛科技、鸿远电子

2025-09-30 新进：世运电路、剑桥科技、寒武纪、工业富联、立讯精密；退出：沃尔核材、潍柴重机、科泰电源、胜宏科技、腾景科技

2025-12-31 新进：东山精密、永鼎股份、胜宏科技、长芯博创、麦格米特；退出：世运电路、剑桥科技、寒武纪、工业富联、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/4；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。