国联品牌优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联品牌优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.39%，四季平均换手约67.47%。四季度新进Top10：吉贝尔、妙可蓝多、拉芳家化、有友食品、盐津铺子。2025 年调仓：新进 14 笔（2 盈 / 12 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 9.77% 调整至 17.18%。

Q2 末换仓：新进 燕京啤酒、稳健医疗、西麦食品、银轮股份，退出 浙江自然、爱玛科技。Q3 再平衡：新进 上海家化、东鹏饮料、春风动力、绿联科技，退出 丸美生物、有友食品、润本股份、燕京啤酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 9.01% 升至 17.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 吉贝尔、妙可蓝多、拉芳家化、有友食品，退出 春风动力、绿联科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造 等方向；净加仓 食品饮料(+7.41pp)；净降配 轻工制造(-5.24pp)、汽车(-5.02pp)、美容护理(-1.82pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.54%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 绿联科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.54%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 绿联科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：燕京啤酒、稳健医疗、西麦食品、银轮股份；退出：浙江自然、爱玛科技

2025-09-30 新进：上海家化、东鹏饮料、春风动力、绿联科技；退出：丸美生物、有友食品、润本股份、燕京啤酒、盐津铺子、稳健医疗、银轮股份、隆鑫通用

2025-12-31 新进：吉贝尔、妙可蓝多、拉芳家化、有友食品、盐津铺子、隆鑫通用；退出：春风动力、绿联科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/12；退出 规避/错失 10/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。