财通资管消费升级一年持有A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管消费升级一年持有A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约70.61%，四季平均换手约59.43%。四季度新进Top10：中国东航、匠心家居、巨人网络、登康口腔。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 美容护理 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 13.51% 调整至 15.78%，美容护理 由 15.93% 至 15.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万辰集团、巨星农牧、石头科技，退出 大商股份、燕京啤酒、爱玛科技。Q3 食品饮料行业持仓占比从 13.54% 升至 22.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 会稽山、影石创新、水羊股份、洁雅股份，退出 乖宝宠物、孩子王、山西汾酒、巨星农牧，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、匠心家居、巨人网络、登康口腔，退出 会稽山、影石创新、水羊股份、石头科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 交通运输(+5.28pp)、轻工制造(+5.38pp)、食品饮料(+2.27pp)；净降配 商贸零售(-9.95pp)、汽车(-8.91pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 影石创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 影石创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：万辰集团、巨星农牧、石头科技；退出：大商股份、燕京啤酒、爱玛科技

2025-09-30 新进：会稽山、影石创新、水羊股份、洁雅股份、牧原股份、盐津铺子；退出：乖宝宠物、孩子王、山西汾酒、巨星农牧、百亚股份、稳健医疗

2025-12-31 新进：中国东航、匠心家居、巨人网络、登康口腔；退出：会稽山、影石创新、水羊股份、石头科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 10/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。