富国民裕进取沪港深成长C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国民裕进取沪港深成长C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.16%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创、亚翔集成、双欣材料、天奈科技、天有为。2025 年调仓：新进 18 笔（13 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 1 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑装饰 与 通信 两条主线展开：建筑装饰 持仓占比由 0% 调整至 7.22%，通信 由 0% 至 5.27%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、天奈科技、宁德时代、新易盛，退出 京东物流、华润万象生活、深圳国际、网易云音乐。Q3 社会服务行业持仓占比从 0% 升至 36.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华润万象生活、天立国际控股、百胜中国、美高梅中国，退出 中际旭创、天奈科技、宁德时代、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、亚翔集成、双欣材料、天奈科技，退出 华润万象生活、天立国际控股、百胜中国、美高梅中国，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、交通运输、传媒 等方向；净加仓 通信(+5.27pp)、建筑装饰(+7.22pp)；净降配 商贸零售(-9.02pp)、交通运输(-10.16pp)、传媒(-18.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天奈科技、宁德时代、新易盛、欧林生物、百龙创园、立讯精密、药明康德、长川科技；退出：京东物流、华润万象生活、深圳国际、网易云音乐、美团-W、美高梅中国、腾讯控股、贝壳-W、金沙中国有限公司、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：华润万象生活、天立国际控股、百胜中国、美高梅中国、腾讯控股、贝壳-W、金沙中国有限公司、金界控股、银河娱乐、阿里巴巴-W；退出：中际旭创、天奈科技、宁德时代、新易盛、欧林生物、百龙创园、立讯精密、药明康德、长川科技

2025-12-31 新进：中际旭创、亚翔集成、双欣材料、天奈科技、天有为、悍高集团、欧林生物、誉帆科技、马可波罗；退出：华润万象生活、天立国际控股、百胜中国、美高梅中国、腾讯控股、贝壳-W、金沙中国有限公司、金界控股、银河娱乐、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/5；退出 规避/错失 1/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。