宏利先进制造股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利先进制造股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.05%，四季平均换手约47.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.33%)、AI算力/光模块(8.31%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比9.6%→Q4 17.64%）。四季度新进Top10：兆易创新、豪威集团。2025 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 20.81% 调整至 67.68%。

Q2 末换仓：新进 华海清科、安集科技、寒武纪、恒玄科技，退出 天孚通信、沪电股份、浙江鼎力、石头科技。Q3 电子行业持仓占比从 37.58% 升至 63.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、海光信息，退出 华海清科、宁德时代、柏楚电子、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、豪威集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备、电力设备 等方向；净加仓 电子(+46.87pp)；净降配 家用电器(-4.5pp)、机械设备(-6.46pp)、电力设备(-7.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.79%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.31pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 25.49% 逐季抬升至年末 67.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、乐鑫科技、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 35.03% 逐季抬升至年末 67.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、乐鑫科技、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.76pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华海清科、安集科技、寒武纪、恒玄科技、拓荆科技、柏楚电子；退出：天孚通信、沪电股份、浙江鼎力、石头科技

2025-09-30 新进：中微公司、海光信息；退出：华海清科、宁德时代、柏楚电子、比亚迪

2025-12-31 新进：兆易创新、豪威集团；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 5/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。