华宝多策略增长C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝多策略增长C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.25%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.89%)、资源/有色(4.11%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.89%）。四季度新进Top10：力星股份、天华新能、恒立液压。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 通信 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 14.75% 调整至 21.06%，通信 由 3.56% 至 14.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 圣邦股份、恺英网络、杰克科技、永辉超市，退出 中国电信、杰克股份、汇川技术、海澜之家。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛、科达利、立讯精密，退出 三一重工、圣邦股份、永辉超市、盐津铺子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 力星股份、天华新能、恒立液压，退出 恺英网络、科达利、翔楼新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、钢铁、基础化工 等方向；净加仓 机械设备(+6.31pp)、建筑装饰(+3.73pp)、电力设备(+5.74pp)；净降配 纺织服饰(-2.96pp)、钢铁(-3.06pp)、基础化工(-3.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.89pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.38pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.05% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、中际旭创、圣邦股份、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 30.46% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、力星股份、圣邦股份、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.52% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业、藏格矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天华新能、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：圣邦股份、恺英网络、杰克科技、永辉超市、盐津铺子、赤峰黄金、鸿路钢构；退出：中国电信、杰克股份、汇川技术、海澜之家、立讯精密、藏格矿业、雅化集团

2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛、科达利、立讯精密、紫金矿业；退出：三一重工、圣邦股份、永辉超市、盐津铺子、赤峰黄金

2025-12-31 新进：力星股份、天华新能、恒立液压；退出：恺英网络、科达利、翔楼新材

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。