永赢数字经济智选混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

永赢数字经济智选混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.79%，四季平均换手约57.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.88%）。四季度新进Top10：中恒电气、伟测科技、华丰科技、锐捷网络。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.48% 调整至 33.66%，机械设备 由 0% 至 9.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 有方科技、盈峰环境，退出 奥飞数据、泰豪科技。Q3 电子行业持仓占比从 8.25% 升至 30.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、南亚新材、海光信息、申菱环境，退出 协创数据、大位科技、宏景科技、有方科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中恒电气、伟测科技、华丰科技、锐捷网络，退出 南亚新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电力设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+27.18pp)、机械设备(+9.84pp)；净降配 通信(-3.27pp)、计算机(-13.69pp)、电力设备(-15.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.2%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.88pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 29.7% 逐季抬升至年末 39.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、兆易创新、协创数据、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 49.73% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 伟测科技、兆易创新、华丰科技、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 15.74pp；主要经由 欧陆通、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：有方科技、盈峰环境；退出：奥飞数据、泰豪科技

2025-09-30 新进：兆易创新、南亚新材、海光信息、申菱环境、盛科通信、英维克；退出：协创数据、大位科技、宏景科技、有方科技、欧陆通、润泽科技、潍柴重机、盈峰环境、科泰电源

2025-12-31 新进：中恒电气、伟测科技、华丰科技、锐捷网络；退出：南亚新材

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。