选股风格：集中押注 / 混合
海富通远见回报混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.91%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.83%)、资源/有色(5.22%)、新能源/电力设备(2.66%)。最近一季新进Top10：东山精密、兆易创新、生益电子、生益科技。2026 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
海富通远见回报混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.83%，四季平均换手约46.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.21%)、AI算力/光模块(8.74%)、新能源/电力设备(2.92%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.15%→Q4 10.49%）。四季度新进Top10：世纪华通、中金黄金、北方华创。2025 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 1 / 错失 5）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 8.74% 调整至 14.62%，有色金属 由 7.33% 至 10.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月通信行业持仓占比从 8.74% 升至 16.4%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 中际旭创、工业富联、盛屯矿业，退出 海信家电、美的集团、胜宏科技。12月 再平衡：新进 世纪华通、中金黄金、北方华创，退出 天孚通信、建发股份、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 家用电器、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+2.88pp)、电子(+4.74pp)、传媒(+1.71pp)；净降配 家用电器(-6.1pp)、交通运输(-3.22pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
09月 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.15%→9.02%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.75pp)、资源/有色(+5.88pp)、AI算力/光模块(+3.59pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.4pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 14.02% 逐季抬升至年末 24.64%（峰值出现在 12月）；主要经由 中际旭创、北方华创、天孚通信、工业富联 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.87% 逐季抬升至年末 12.94%（峰值出现在 12月）；主要经由 北方华创、宁德时代、工业富联、沪电股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 7.33% 逐季抬升至年末 10.21%（峰值出现在 12月）；主要经由 中金黄金、洛阳钼业、盛屯矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.59% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 4.33% | 6.96% | 10.21% | +5.88 |
| AI算力/光模块 | 5.15% | 9.02% | 8.74% | +3.59 |
| 新能源/电力设备 | 3.59% | 4.26% | 2.92% | -0.67 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 1.75% | +1.75 |
| 消费/家电/面板 | 3.4% | 0.0% | 0.0% | -3.40 |
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 通信 | 8.74% | 16.4% | 14.62% | +5.88 |
| 有色金属 | 7.33% | 9.37% | 10.21% | +2.88 |
| 电子 | 5.28% | 6.84% | 10.02% | +4.74 |
| 电力设备 | 3.59% | 4.26% | 2.92% | -0.67 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 1.71% | +1.71 |
| 家用电器 | 6.1% | 0.0% | 0.0% | -6.10 |
| 交通运输 | 3.22% | 2.88% | 0.0% | -3.22 |
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 14.02% | 23.24% | 24.64% | +10.62 | 明显加仓 | 中际旭创、北方华创、天孚通信、工业富联、新易盛、沪电股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.87% | 11.1% | 12.94% | +4.07 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代、工业富联、沪电股份、胜宏科技 |
| 黄金/有色资源 | 7.33% | 9.37% | 10.21% | +2.88 | 明显加仓 | 中金黄金、洛阳钼业、盛屯矿业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.59% | 4.26% | 2.92% | -0.67 | 辅助配置 | 宁德时代 |
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：中际旭创、工业富联、盛屯矿业；退出：海信家电、美的集团、胜宏科技
2025-12-31 新进：世纪华通、中金黄金、北方华创；退出：天孚通信、建发股份、洛阳钼业
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.26 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 盛屯矿业 | 2.34 | 46.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工业富联 | 3.35 | -6.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 3.4 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海信家电 | 2.7 | 1.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 胜宏科技 | 2.6 | 112.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 1.75 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 1.71 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中金黄金 | 1.88 | 14.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.12 | 21.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 建发股份 | 2.88 | -9.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 2.41 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 1/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。