鹏华远见精选混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华远见精选混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.08%，四季平均换手约83.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.46%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.46%）。四季度新进Top10：亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、和林微纳、四方股份。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 19.12%，电子 由 0% 至 14.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 2.92% 升至 14.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、小商品城、广信材料、曼卡龙，退出 凌云股份、格力电器、润邦股份、福达股份。Q3 再平衡：新进 寒武纪、新易盛、沪电股份、震裕科技，退出 小商品城、广信材料、曼卡龙、有友食品，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、和林微纳，退出 沪电股份、热景生物、震裕科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、家用电器、钢铁 等方向；净加仓 电力设备(+1.6pp)、基础化工(+3.4pp)、通信(+19.12pp)；净降配 机械设备(-2.54pp)、家用电器(-2.78pp)、钢铁(-7.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.09%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.46pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 33.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、仕佳光子、和林微纳、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.34% 逐季抬升至年末 21.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 和林微纳、四方股份、寒武纪、广信材料 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 7.4% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 四方股份、科达利、阳光电源、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、小商品城、广信材料、曼卡龙、有友食品、有方科技、泽璟制药、芯原股份；退出：凌云股份、格力电器、润邦股份、福达股份、科达利、翔楼新材

2025-09-30 新进：寒武纪、新易盛、沪电股份、震裕科技；退出：小商品城、广信材料、曼卡龙、有友食品、有方科技、泽璟制药、芯原股份、阳光电源

2025-12-31 新进：亚钾国际、仕佳光子、华丰科技、和林微纳、四方股份、巨人网络、百通能源；退出：沪电股份、热景生物、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。