华安半导体产业股票发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安半导体产业股票发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.61%，四季平均换手约74.5%。四季度新进Top10：中科飞测、燕东微、环旭电子、茂莱光学、菲利华。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 1 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.92% 调整至 32.45%，国防军工 由 0% 至 5.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

09月电子行业持仓占比从 15.92% 升至 24.82%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 中兴通讯、中微公司、拓荆科技、福晶科技，退出 全志科技、天孚通信、奕瑞科技、汇成真空。12月 再平衡：新进 中科飞测、燕东微、环旭电子、茂莱光学，退出 中兴通讯、兆易创新、精测电子，兼有获利兑现与方向试探。

年内已基本清退 电力设备、医药生物、通信 等方向；净加仓 国防军工(+5.29pp)、电子(+16.53pp)；净降配 电力设备(-2.9pp)、医药生物(-2.7pp)、通信(-3.83pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 19.75% 逐季抬升至年末 32.45%（峰值出现在 12月）；主要经由 中兴通讯、中微公司、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 21.78% 逐季抬升至年末 37.74%（峰值出现在 12月）；主要经由 中微公司、兆易创新、寒武纪、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.9% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：中兴通讯、中微公司、拓荆科技、福晶科技、精测电子、通富微电；退出：全志科技、天孚通信、奕瑞科技、汇成真空、源杰科技、澜起科技、炬芯科技、科泰电源

2025-12-31 新进：中科飞测、燕东微、环旭电子、茂莱光学、菲利华；退出：中兴通讯、兆易创新、精测电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 1/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。