选股风格：集中押注 / 混合
前海开源研究驱动混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.29%，四季平均换手约66.93%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：冰轮环境、泰和新材、火炬电子。2026 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
前海开源研究驱动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.11%，四季平均换手约76.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.96%)。四季度新进Top10：中国东航、中国太保、中国平安、宁德时代、牧原股份。2025 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 3 笔（规避 2 / 错失 1）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 交通运输 与 电力设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 4.54% 调整至 10.82%，电力设备 由 0% 至 9.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
12月电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.25%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 中国东航、中国太保、中国平安、宁德时代，退出 灿芯股份、翱捷科技、芯原股份。
净加仓 电力设备(+9.25pp)、交通运输(+6.28pp)、非银金融(+3.92pp)；净降配 有色金属(-5.12pp)、电子(-14.75pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
12月 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.96%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.96pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 19.61% 逐季回落至年末 4.86%；主要经由 灿芯股份、立讯精密、翱捷科技、芯原股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 24.3% 逐季回落至年末 17.85%；主要经由 宁德时代、灿芯股份、科达利、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 8.29% 逐季回落至年末 3.17%；主要经由 博迁新材 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.25%（峰值出现在 12月）；主要经由 宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.96% | +3.96 |
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 交通运输 | 4.54% | 10.82% | +6.28 |
| 电力设备 | 0.0% | 9.25% | +9.25 |
| 电子 | 19.61% | 4.86% | -14.75 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.18% | +4.18 |
| 非银金融 | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 机械设备 | 4.69% | 3.74% | -0.95 |
| 有色金属 | 8.29% | 3.17% | -5.12 |
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 19.61% | 4.86% | -14.75 | 明显减仓 | 灿芯股份、立讯精密、翱捷科技、芯原股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 24.3% | 17.85% | -6.45 | 明显减仓 | 宁德时代、灿芯股份、科达利、立讯精密、翱捷科技、芯原股份 |
| 黄金/有色资源 | 8.29% | 3.17% | -5.12 | 明显减仓 | 博迁新材 |
| 新能源分化 | 0.0% | 9.25% | +9.25 | 明显加仓 | 宁德时代、科达利 |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国东航、中国太保、中国平安、宁德时代、牧原股份、科达利、立讯精密；退出：灿芯股份、翱捷科技、芯原股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.86 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 4.18 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科达利 | 5.29 | 13.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 3.96 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国东航 | 7.18 | -29.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.15 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 3.92 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 翱捷科技 | 5.25 | -25.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 7.39 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 灿芯股份 | 6.97 | 0.1 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 2/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。