华宝宝康配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝宝康配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.04%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.39%)、AI算力/光模块(4.16%)、新能源/电力设备(4.11%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.16%）。四季度新进Top10：农业银行、工商银行、歌尔股份、美的集团。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 银行 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.59%，银行 由 3.27% 至 5.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、开润股份，退出 泸州老窖、科伦药业。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 7.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东吴证券、中际旭创、广发证券、新易盛，退出 三一重工、五粮液、吉祥航空、圆通速递，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 农业银行、工商银行、歌尔股份、美的集团，退出 东吴证券、广发证券、立讯精密、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、交通运输 等方向；净加仓 通信(+9.59pp)、电力设备(+4.11pp)、电子(+2.19pp)；净降配 食品饮料(-7.3pp)、医药生物(-2.7pp)、机械设备(-3.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.39%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.11pp)、AI算力/光模块(+4.16pp)、消费/家电/面板(+1.73pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、新易盛、歌尔股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.76pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、宁德时代、歌尔股份、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、开润股份；退出：泸州老窖、科伦药业

2025-09-30 新进：东吴证券、中际旭创、广发证券、新易盛、立讯精密、紫金矿业；退出：三一重工、五粮液、吉祥航空、圆通速递、工商银行、美的集团

2025-12-31 新进：农业银行、工商银行、歌尔股份、美的集团；退出：东吴证券、广发证券、立讯精密、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。