选股风格：行业轮动 / 混合
国泰创新医疗混合发起A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.84%，四季平均换手约84.33%。最近一季新进Top10：昭衍新药、美迪西、药明康德。2026 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。
国泰创新医疗混合发起A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.84%，四季平均换手约84.33%。最近一季新进Top10：昭衍新药、美迪西、药明康德。2026 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 奥浦迈、成都先导、特宝生物、百济神州，退出 华海药业、首药控股。Q3 再平衡：新进 可孚医疗、益诺思、英科医疗，退出 乐普医疗、奥浦迈、成都先导、特宝生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 昭衍新药、美迪西、药明康德，退出 可孚医疗、百普赛斯、英科医疗，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-9.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 28.14% | 27.04% | 17.66% | 18.55% | -9.59 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：奥浦迈、成都先导、特宝生物、百济神州、皓元医药、福瑞医科、诚达药业；退出：华海药业、首药控股
2026-03-31 新进：可孚医疗、益诺思、英科医疗；退出：乐普医疗、奥浦迈、成都先导、特宝生物、百济神州、皓元医药、福瑞医科、诚达药业、迈普医学
2026-06-30 新进：昭衍新药、美迪西、药明康德；退出：可孚医疗、百普赛斯、英科医疗
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福瑞医科 | 6.03 | -17.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 诚达药业 | 1.76 | 27.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 皓元医药 | 2.55 | -3.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 成都先导 | 3.13 | 9.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百济神州 | 1.85 | -13.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 特宝生物 | 6.28 | -22.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 奥浦迈 | 1.24 | -12.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华海药业 | 4.14 | -19.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 首药控股 | 4.42 | -22.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 英科医疗 | 5.45 | -33.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 可孚医疗 | 5.84 | -15.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 益诺思 | 3.1 | -5.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 乐普医疗 | 3.09 | 2.47 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 福瑞医科 | 6.03 | -17.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 迈普医学 | 7.52 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 诚达药业 | 1.76 | 27.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 皓元医药 | 2.55 | -3.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 成都先导 | 3.13 | 9.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 百济神州 | 1.85 | -13.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 特宝生物 | 6.28 | -22.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 奥浦迈 | 1.24 | -12.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 昭衍新药 | 4.01 | 19.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药明康德 | 5.85 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 美迪西 | 3.59 | -2.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 英科医疗 | 5.45 | -33.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 百普赛斯 | 3.27 | 9.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 可孚医疗 | 5.84 | -15.26 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 10/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。