农银先进制造混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

农银先进制造混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.68%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.06%)、AI算力/光模块(7.16%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比5.98%→期末 15.22%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力、汇成股份。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.94% 调整至 31.76%，通信 由 6.03% 至 7.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、中际旭创、立讯精密、蓝思科技，退出 中兴通讯、北方华创、复旦微电、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 卓胜微、大族激光、天孚通信、寒武纪，退出 中航沈飞、中芯国际、振华科技、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.93% 升至 31.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力，退出 卓胜微、大族激光、天孚通信、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、国防军工 等方向；净加仓 通信(+1.7pp)、电子(+19.82pp)；净降配 电力设备(-3.2pp)、国防军工(-9.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→8.06%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.06pp)、半导体设备/材料(+5.18pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.35pp)、新能源/电力设备(-3.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 15.22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 8.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 3.2% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、立讯精密、蓝思科技；退出：中兴通讯、北方华创、复旦微电、歌尔股份

2026-03-31 新进：卓胜微、大族激光、天孚通信、寒武纪、晶合集成、海光信息；退出：中航沈飞、中芯国际、振华科技、立讯精密、蓝思科技、鸿远电子

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力、汇成股份；退出：卓胜微、大族激光、天孚通信、宁德时代、晶合集成

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。