富国城镇发展股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国城镇发展股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.6%，四季平均换手约63.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.64%)、新能源/电力设备(3.09%)。四季度新进Top10：海大集团、美的集团、耐普矿机、豪迈科技。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 13.16%。

Q2 末换仓：新进 北新建材、宁波银行、顺丰控股，退出 昆药集团、星宇股份、益丰药房。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 8.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、分众传媒、宁德时代、徐工机械，退出 TCL科技、伯特利、北新建材、广东宏大，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 海大集团、美的集团、耐普矿机、豪迈科技，退出 分众传媒、新强联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、基础化工、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+13.16pp)、电力设备(+3.09pp)、建筑材料(+3.62pp)；净降配 电子(-2.72pp)、汽车(-3.76pp)、基础化工(-5.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.64%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.72pp；主要经由 TCL科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.72% 逐季抬升至年末 16.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、宁德时代、徐工机械、新强联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、新强联 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北新建材、宁波银行、顺丰控股；退出：昆药集团、星宇股份、益丰药房

2025-09-30 新进：东方雨虹、分众传媒、宁德时代、徐工机械、新强联、美亚光电、赛轮轮胎；退出：TCL科技、伯特利、北新建材、广东宏大、新洋丰、格力电器、海大集团、继峰股份、顺丰控股

2025-12-31 新进：海大集团、美的集团、耐普矿机、豪迈科技；退出：分众传媒、新强联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。