华泰柏瑞创新升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞创新升级混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.3%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.84%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：厦钨新能、宁德时代、宇通客车、春风动力、松原安全。2025 年调仓：新进 27 笔（19 盈 / 8 亏）；退出 27 笔（规避 9 / 错失 18）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.66% 调整至 17.27%，汽车 由 4.28% 至 14.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中创智领、亚钾国际、仕佳光子、匠心家居，退出 东阿阿胶、中天科技、中远海控、宇通客车。Q3 再平衡：新进 博俊科技、工业富联、拓荆科技、新易盛，退出 中创智领、亚钾国际、仕佳光子、匠心家居，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 17.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 厦钨新能、宁德时代、宇通客车、春风动力，退出 博俊科技、工业富联、拓荆科技、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、机械设备、煤炭 等方向；净加仓 汽车(+10.52pp)、基础化工(+2.68pp)、电力设备(+11.61pp)；净降配 通信(-2.11pp)、机械设备(-1.78pp)、煤炭(-1.67pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.84%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.87pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.11pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、仕佳光子、工业富联、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 7.44% 逐季抬升至年末 17.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中创智领、厦钨新能、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.7pp；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.27% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 厦钨新能、宁德时代、海陆重工、特锐德 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中创智领、亚钾国际、仕佳光子、匠心家居、胜宏科技、豪迈科技、鼎通科技；退出：东阿阿胶、中天科技、中远海控、宇通客车、海陆重工、赛腾股份、陕西煤业

2025-09-30 新进：博俊科技、工业富联、拓荆科技、新易盛、杰普特、涛涛车业、生益科技、福达股份、科沃斯、长川科技；退出：中创智领、亚钾国际、仕佳光子、匠心家居、宁德时代、比亚迪、洛阳钼业、胜宏科技、豪迈科技、鼎通科技

2025-12-31 新进：厦钨新能、宁德时代、宇通客车、春风动力、松原安全、江淮汽车、特锐德、皖维高新、金风科技、骄成超声；退出：博俊科技、工业富联、拓荆科技、新易盛、杰普特、涛涛车业、生益科技、福达股份、科沃斯、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 19/8；退出 规避/错失 9/18。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。