易方达新常态灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达新常态灵活配置混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.82%，四季平均换手约71.5%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.94%)、半导体设备/材料(5.37%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比9.38%→期末 12.31%）。最近一季新进Top10：中国巨石、北方华创、寒武纪、江丰电子、芯原股份。2026 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、通信。

Q2 末换仓：新进 东山精密、双环传动、寒武纪、星网锐捷，退出 ST华通、欣旺达、立讯精密、麦格米特。Q3 通信行业持仓占比从 24.44% 升至 39.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、亨通光电、仕佳光子、南亚新材，退出 双环传动、天孚通信、寒武纪、工业富联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、北方华创、寒武纪、江丰电子，退出 中天科技、亨通光电、仕佳光子、南亚新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、传媒 等方向；净加仓 建筑材料(+3.01pp)；净降配 电力设备(-7.46pp)、传媒(-5.3pp)、通信(-10.46pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（9.74%→18.04%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.37pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.44pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、双环传动、寒武纪、星网锐捷；退出：ST华通、欣旺达、立讯精密、麦格米特

2026-03-31 新进：中天科技、亨通光电、仕佳光子、南亚新材、烽火通信、长芯博创；退出：双环传动、天孚通信、寒武纪、工业富联、星网锐捷、深南电路

2026-06-30 新进：中国巨石、北方华创、寒武纪、江丰电子、芯原股份、蓝思科技、香农芯创；退出：中天科技、亨通光电、仕佳光子、南亚新材、沪电股份、烽火通信、长芯博创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。