鹏华研究智选混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华研究智选混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.72%，四季平均换手约87.97%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：兆易创新、北京君正、华丰科技、华峰测控、宏景科技。2026 年调仓：新进 24 笔（7 盈 / 17 亏）；退出 24 笔（规避 16 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 10.37% 调整至 12.57%。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、伟测科技、天赐材料、泰格医药，退出 厦钨新能、新华保险、澜起科技、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 *ST松发、三生国健、中熔电气、德明利，退出 中际旭创、伟测科技、天赐材料、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.7% 升至 12.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 兆易创新、北京君正、华丰科技、华峰测控，退出 *ST松发、三生国健、中熔电气、恩捷股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电子(+2.2pp)、国防军工(+1.54pp)；净降配 通信(-2.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-4.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、伟测科技、天赐材料、泰格医药、藏格矿业、长芯博创；退出：厦钨新能、新华保险、澜起科技、瑞芯微、科沃斯、胜宏科技

2026-03-31 新进：*ST松发、三生国健、中熔电气、德明利、恩捷股份、新华保险、源杰科技、赣锋锂业、鼎胜新材、龙蟠科技；退出：中际旭创、伟测科技、天赐材料、寒武纪、新易盛、泰格医药、海光信息、生益电子、藏格矿业、长芯博创

2026-06-30 新进：兆易创新、北京君正、华丰科技、华峰测控、宏景科技、盛科通信、长川科技、鼎龙股份；退出：*ST松发、三生国健、中熔电气、恩捷股份、新华保险、赣锋锂业、鼎胜新材、龙蟠科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/17；退出 规避/错失 16/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。