大成核心趋势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成核心趋势混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.41%，四季平均换手约58.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.79%)。四季度新进Top10：中兴通讯、山金国际、恒邦股份、江铃汽车。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 农林牧渔 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 18.12% 调整至 25.48%，农林牧渔 由 0% 至 5.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 18.12% 升至 24.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中曼石油、中稀有色、中金黄金、兴业银锡，退出 冰轮环境、山东黄金、西部材料。Q3 再平衡：新进 华钰矿业、海南橡胶、锡业股份，退出 中稀有色、云铝股份、振华股份、昊华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、山金国际、恒邦股份、江铃汽车，退出 华钰矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、基础化工 等方向；净加仓 农林牧渔(+5.02pp)、石油石化(+4.77pp)、有色金属(+7.36pp)；净降配 机械设备(-5.18pp)、汽车(-4.19pp)、基础化工(-11.57pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（4.42%→7.21%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 冰轮环境 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中稀有色、中金黄金、云铝股份、兴业银锡 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中曼石油、中稀有色、中金黄金、兴业银锡、振华股份；退出：冰轮环境、山东黄金、西部材料

2025-09-30 新进：华钰矿业、海南橡胶、锡业股份；退出：中稀有色、云铝股份、振华股份、昊华科技、湖北宜化、紫金矿业

2025-12-31 新进：中兴通讯、山金国际、恒邦股份、江铃汽车；退出：华钰矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。