申万菱信数字产业股票型发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信数字产业股票型发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.52%，四季平均换手约63.5%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.17%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.49%→期末 9.17%）。最近一季新进Top10：海光信息、致远互联、芯原股份、菲菱科思。2026 年调仓：新进 14 笔（1 盈 / 13 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 33.28% 调整至 52.08%，电子 由 11.79% 至 20.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 33.28% 升至 67.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万兴科技、泛微网络、深信服、税友股份，退出 工业富联、海光信息、用友网络、福昕软件。Q3 再平衡：新进 卫宁健康、新点软件、福昕软件、赛意信息，退出 光云科技、深信服、税友股份、致远互联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 海光信息、致远互联、芯原股份、菲菱科思，退出 卫宁健康、汉得信息、泛微网络、锐明技术，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 计算机(+18.8pp)、通信(+5.01pp)、电子(+8.5pp)；净降配 电力设备(-4.6pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→9.17%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.68pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.17% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万兴科技、泛微网络、深信服、税友股份、金山办公；退出：工业富联、海光信息、用友网络、福昕软件、科林电气

2026-03-31 新进：卫宁健康、新点软件、福昕软件、赛意信息、锐明技术；退出：光云科技、深信服、税友股份、致远互联、金山办公

2026-06-30 新进：海光信息、致远互联、芯原股份、菲菱科思；退出：卫宁健康、汉得信息、泛微网络、锐明技术

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 1/13；退出 规避/错失 12/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。