广发品质优选混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发品质优选混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.0%，四季平均换手约86.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(20.32%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东方铁塔、云铝股份、川恒股份、洛阳钼业、湖北宜化。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 4.32% 调整至 25.09%。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、中电电机、北方导航、华测导航，退出 中金黄金、紫金矿业、美的集团、赛力斯。Q3 有色金属行业持仓占比从 5.24% 升至 19.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、紫金矿业、绿通科技、药明康德，退出 东方电缆、中天科技、中电电机、北方导航，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方铁塔、云铝股份、川恒股份、洛阳钼业，退出 绿通科技、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+20.77pp)；净降配 通信(-4.05pp)、汽车(-2.91pp)、家用电器(-2.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（3.02%→19.35%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+16.0pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.05pp)、消费/家电/面板(-2.04pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中电电机、巨星科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 4.32% 逐季抬升至年末 25.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、云铝股份、招金黄金、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.93%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中电电机 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、中电电机、北方导航、华测导航、安克创新、巨星科技、招金黄金、海油工程、金诚信；退出：中金黄金、紫金矿业、美的集团、赛力斯

2025-09-30 新进：中金黄金、紫金矿业、绿通科技、药明康德；退出：东方电缆、中天科技、中电电机、北方导航、华测导航、安克创新、巨星科技、海油工程、金诚信

2025-12-31 新进：东方铁塔、云铝股份、川恒股份、洛阳钼业、湖北宜化、盐湖股份、藏格矿业；退出：绿通科技、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 5/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。