农银创新驱动混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

农银创新驱动混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.1%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.77%)、AI算力/光模块(7.6%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.94%→期末 15.37%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力、寒武纪。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 12.19% 调整至 33.09%。

Q2 末换仓：新进 寒武纪、振华科技、晶合集成、蓝思科技，退出 中兴通讯、复旦微电、振华风光、深南电路。Q3 再平衡：新进 亨通光电、华虹公司、卓胜微、大族激光，退出 中航沈飞、寒武纪、振华科技、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 11.4% 升至 33.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力，退出 亨通光电、华虹公司、卓胜微、大族激光，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 电子(+20.9pp)；净降配 国防军工(-9.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.77%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.66pp)、半导体设备/材料(+7.77pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.32pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 15.37% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：寒武纪、振华科技、晶合集成、蓝思科技；退出：中兴通讯、复旦微电、振华风光、深南电路

2026-03-31 新进：亨通光电、华虹公司、卓胜微、大族激光、天孚通信、海光信息；退出：中航沈飞、寒武纪、振华科技、立讯精密、蓝思科技、鸿远电子

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、北方华创、华虹宏力、寒武纪、汇成股份；退出：亨通光电、华虹公司、卓胜微、大族激光、天孚通信、晶合集成

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。