选股风格：集中押注 / 混合
华商品质甄选混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.52%，四季平均换手约73.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.29%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.36%→期末 8.29%）。最近一季新进Top10：东材科技、华虹宏力、国科微、永鼎股份、芯原股份。2026 年调仓：新进 5 笔（0 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 3 / 错失 3）。
华商品质甄选混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.52%，四季平均换手约73.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.29%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.36%→期末 8.29%）。最近一季新进Top10：东材科技、华虹宏力、国科微、永鼎股份、芯原股份。2026 年调仓：新进 5 笔（0 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 3 / 错失 3）。
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.2% 调整至 19.35%，通信 由 6.36% 至 12.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
06月 电子行业持仓占比从 12.2% 升至 19.35%，为年内最突出的行业加仓节点。06月 末换仓：新进 东材科技、华虹宏力、国科微、永鼎股份，退出 凯格精机、协创数据、完美世界、桐昆股份。
年内已基本清退 电力设备、石油石化、传媒 等方向；净加仓 建筑材料(+1.68pp)、电子(+7.15pp)、基础化工(+4.47pp)；净降配 机械设备(-4.06pp)、电力设备(-3.95pp)、石油石化(-4.04pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.93pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，由年初 6.36% 逐季抬升至年末 8.29%（峰值出现在 06月）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 03月 | 06月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 6.36% | 8.29% | +1.93 |
| 行业 | 03月 | 06月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 电子 | 12.2% | 19.35% | +7.15 |
| 通信 | 6.36% | 12.05% | +5.69 |
| 建筑材料 | 5.1% | 6.78% | +1.68 |
| 机械设备 | 10.75% | 6.69% | -4.06 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.47% | +4.47 |
| 电力设备 | 3.95% | 0.0% | -3.95 |
| 石油石化 | 4.04% | 0.0% | -4.04 |
| 传媒 | 4.2% | 0.0% | -4.20 |
| 国防军工 | 5.09% | 0.0% | -5.09 |
| 热点 | 03月 | 06月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.36% | 8.29% | +1.93 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2026-03-31 新进：—；退出：—
2026-06-30 新进：东材科技、华虹宏力、国科微、永鼎股份、芯原股份；退出：凯格精机、协创数据、完美世界、桐昆股份、湖南裕能、航发动力
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国科微 | 3.87 | -53.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 永鼎股份 | 3.76 | -53.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东材科技 | 4.47 | -44.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 6.47 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯原股份 | 3.97 | -44.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 完美世界 | 4.2 | -29.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 协创数据 | 4.24 | 62.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 凯格精机 | 3.88 | -3.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 湖南裕能 | 3.95 | 0.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航发动力 | 5.09 | -20.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 桐昆股份 | 4.04 | 19.94 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 0/5；退出 规避/错失 3/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。