易方达资源行业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达资源行业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.51%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(22.5%)。四季度新进Top10：云铝股份、江西铜业、盛屯矿业、神火股份、藏格矿业。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 22.54% 调整至 46.81%。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、华友钴业、山东黄金、金诚信，退出 中国海油、华峰铝业、甬金股份、西部矿业。Q3 有色金属行业持仓占比从 30.59% 升至 43.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国巨石、中金黄金、宏创控股，退出 中国石油、电投能源、神火股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云铝股份、江西铜业、盛屯矿业、神火股份，退出 中国巨石、中国神华、中金黄金、宏创控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、石油石化、煤炭 等方向；净加仓 有色金属(+24.27pp)；净降配 钢铁(-4.68pp)、石油石化(-10.02pp)、煤炭(-8.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（18.15%→22.5%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+9.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 22.54% 逐季抬升至年末 46.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中金黄金、云铝股份、华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、华友钴业、山东黄金、金诚信；退出：中国海油、华峰铝业、甬金股份、西部矿业

2025-09-30 新进：中国巨石、中金黄金、宏创控股；退出：中国石油、电投能源、神火股份

2025-12-31 新进：云铝股份、江西铜业、盛屯矿业、神火股份、藏格矿业；退出：中国巨石、中国神华、中金黄金、宏创控股、山东黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。