华安新活力灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安新活力灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.39%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.3%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、中国国航、中国石油、南方航空、天赐材料。2025 年调仓：新进 28 笔（15 盈 / 13 亏）；退出 28 笔（规避 12 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、医药生物。

Q2 末换仓：新进 上海谊众、东吴证券、华泰证券、天孚通信，退出 中国银行、中联重科、农业银行、峨眉山A。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、华友钴业、宁德时代、安徽合力，退出 上海谊众、东吴证券、华泰证券、天孚通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中国国航、中国石油、南方航空，退出 亿纬锂能、华友钴业、宁德时代、安徽合力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、医药生物 等方向；净降配 银行(-2.27pp)、医药生物(-1.62pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 天孚通信、影石创新、拓荆科技、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中联重科、亿纬锂能、天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.42% 附近；主要经由 华友钴业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.73%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海谊众、东吴证券、华泰证券、天孚通信、影石创新、恺英网络、新易盛、沪电股份、紫金矿业；退出：中国银行、中联重科、农业银行、峨眉山A、建设银行、桐昆股份、比亚迪、药明康德、青岛啤酒

2025-09-30 新进：亿纬锂能、华友钴业、宁德时代、安徽合力、嵘泰股份、拓荆科技、杭叉集团、汉威科技、隆盛科技；退出：上海谊众、东吴证券、华泰证券、天孚通信、影石创新、恒瑞医药、新易盛、沪电股份、紫金矿业

2025-12-31 新进：万华化学、中国国航、中国石油、南方航空、天赐材料、广发证券、桐昆股份、洛阳钼业、美的集团、芯源微；退出：亿纬锂能、华友钴业、宁德时代、安徽合力、嵘泰股份、恺英网络、拓荆科技、杭叉集团、汉威科技、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/13；退出 规避/错失 12/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。