选股风格：行业轮动 / 混合
华夏稳健养老一年持有混合(FOF)Y 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.88%，四季平均换手约48.9%。四季度新进Top10：山东药玻、志邦家居。2025 年调仓：新进 7 笔（4 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
华夏稳健养老一年持有混合(FOF)Y 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.88%，四季平均换手约48.9%。四季度新进Top10：山东药玻、志邦家居。2025 年调仓：新进 7 笔（4 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
年初行业重心落在 交通运输、房地产。
Q2 末换仓：新进 万凯新材、三友化工、洽洽食品、浩洋股份。Q3 再平衡：退出 万凯新材、洽洽食品、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山东药玻、志邦家居，退出 三友化工、天顺风能、浩洋股份、骆驼股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 交通运输(+1.85pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.58% 附近；主要经由 天顺风能、浩洋股份、骆驼股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.45% 附近；主要经由 天顺风能、骆驼股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交通运输 | 0.99% | 1.22% | 1.23% | 2.84% | +1.85 |
| 轻工制造 | 0.29% | 0.35% | 0.37% | 1.32% | +1.03 |
| 房地产 | 0.53% | 0.6% | 0.58% | 1.08% | +0.55 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.64% | +0.64 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.22% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.5% | 0.63% | 0.65% | 0.0% | -0.50 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.22% | 0.23% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.29% | 0.26% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.5% | 0.92% | 0.91% | 0.0% | -0.50 | 辅助配置 | 天顺风能、浩洋股份、骆驼股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.5% | 0.63% | 0.65% | 0.0% | -0.50 | 辅助配置 | 天顺风能、骆驼股份 |
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：万凯新材、三友化工、洽洽食品、浩洋股份、牧原股份；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：万凯新材、洽洽食品、牧原股份
2025-12-31 新进：山东药玻、志邦家居；退出：三友化工、天顺风能、浩洋股份、骆驼股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 洽洽食品 | 0.22 | -1.02 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 牧原股份 | 0.25 | 26.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浩洋股份 | 0.29 | 28.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 万凯新材 | 0.22 | 63.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三友化工 | 0.22 | 15.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 洽洽食品 | 0.22 | -1.02 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 0.25 | 26.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 万凯新材 | 0.22 | 63.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东药玻 | 0.32 | -7.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 志邦家居 | 0.32 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天顺风能 | 0.37 | -16.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 浩洋股份 | 0.26 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三友化工 | 0.23 | 9.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 骆驼股份 | 0.28 | -18.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/3；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。